「600784鲁银投资」公司盈利能力提升,21年实现“开门红”

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件公司发布2021年Q1财报:Q1单季,公司实现收入26.56亿元,同比增长29.55%。实现归母净利润4.42亿元,同比增长45.74%,扣非后归母净利润4.14亿元,同比增长47.61%。简评调

「600784鲁银投资」公司盈利能力提升,21年实现“开门红”

事件

公司发布2021年Q1财务报告:

在Q1,公司实现收入26.56亿元,同比增长29.55%。归属于母亲的净利润为4.42亿元,同比增长45.74%,扣除后归属于母亲的净利润为4.14亿元,同比增长47.61%。

短评

价格调整的小包装产品需求旺盛,收入面稳步增长

公司21年开局良好,销售业绩一片光明。在产品方面,公司Q1销售的主力酵母及深加工产品达到21.19亿元,占80.53%,同比增长29.15%,主要是由于需求产品价格调整,以及真实的现量价格上涨。其他业务占比相对较小,糖产品销售额(仅占5.29%)达到1.39亿元,同比增长39.75%。包装产品销售收入(占比3.73%)9800万元,同比增长59.35%。乳制品销售收入(占比0.48%)1300万元,同比增长81.84%。

公司今年主要增长来自国内地区,实现收入19.14亿元,占比72.75%,同比增长36.19%;国外市场收入达到7.17亿元,同比增长17.21%。与过去20年相比,国内外同比增长率实现了加速发展,主要原因是:公司为应对原材料成本上涨,提高了部分国内外产品的价格,价格因素带动了销售额的快速增长;市场对酵母产品需求旺盛,尤其是国内市场,销量稳步增长。

截至报告期末,公司经销商数量达到14449家,净增372家,成为消费品经销商数量最多的企业之一。公司在全国范围内的分销网络已经达到了较高的水平,分销团队的数量每年都略有增加。

盈利能力再次提高,凸显了定价权的优势

Q1单季度,公司整体毛利率为33.24%,与下降同期相比为4.70%,主要原因是运费从销售费用调整为成本,预计对毛利率的影响约为3%。同时,公司低利润产品的增长率相对较高,产品结构预计与去年同期有所不同,这也影响了毛利率的表现。

该公司在Q1的净利率达到16.91%,同比增长1.32%。公司净利率的提高主要是由于利率的优化。该公司在下降的销售率为4.32%至6.18%,即使恢复运费,也有明显的下降;管理率为2.98%,在下降;为0.93%。下降,的财务率明显较低,从1.71%至0.27%,在下降,为1.44%,主要是由于下降和海外公司的利息费用汇兑损失减少。

公司上下游议价能力强,等待未来产能释放

预计在提高国内市场渗透率和拓展海外市场的双轮驱动下,公司将保持两位数以上的复合增长率。目前酵母行业的竞争格局很明确:世界三大龙头企业占据主要市场份额,国内公司占一半以上,对行业影响较大,上下游议价能力优势突出;2在成本上升周期,公司通过规模优势降低采购成本,同时调整价格稳定盈利;公司产能部分活跃。同时,公司有望通过资本运营获取产能,挤出竞争对手,变相增加竞争实力。继续看好公司在酵母领域的深度培育,不断整合市场,增加份额,实现营收和盈利的双重提升。

盈利预测:

预计2021年和2023年-公司将实现收入102.64、116.61和131.71亿元,归属于母公司的净利润分别为15.14、17.45和1.98 bi

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: