「600039股吧」需求恢复,一季度业绩好于预期

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所属分类:股票行情
摘要

1、行业客户需求恢复,2021年一季度业绩好于预期。根据公司业绩快报,2020年第四季度收入37.42亿元,同比增长14.36%,同比增速较三季度下滑4.8pct;归母净利润8803万元,同比下降32

「600039股吧」需求恢复,一季度业绩好于预期

1.行业客户需求回升,2021年一季度业绩好于预期。

公司业绩报告显示,2020年第四季度营收37.42亿元,同比增长14.36%,同比增速下降4.8%;与第三季度相比;归属于母亲的净利润为8803万元,同比增长32.81%,同比增长率比第三季度下降13.84%。2020年受疫情影响,部分行业客户需求无法释放落地,公司收入结构发生变化,综合毛利率被下降,和R&D投资仍保持较高比例。子公司锐捷网络实施激励措施导致费用增加,导致公司净利润下降2021年第一季度,公司返还给母公司的净利润中值为3900万元,与去年同期相比扭亏为盈,优于市场预期。我们预计主要原因是疫情减弱、行业客户需求恢复、产品结构优化、营业收入和毛利率增加。

2.企业级网络设备需求旺盛,锐捷网络竞争力强。

企业的数字化转型带来了网络设备需求的增加。虽然2020年上半年受疫情影响,但仍呈现整体增长趋势。IDC数据显示,2020年第4季度中国以太网交换机市场同比增长19.1%,2020年同比增长12.3%,2020年第4季度锐捷网络交换机在互联网行业市场排名第一。锐捷以太网交换机在中国移动等运营商和各大互联网公司保持着良好的市场份额,传统企业网络服务也占有较高的比重。2020年前三季度,锐捷网络营收41.63亿元,占星锐捷营收占比63.44%。锐捷网络是中国领先的数据网络解决方案提供商。IDC数据显示,2019年锐捷网络以太网交换机占中国市场8.7%,仅次于华为和新华三;企业WLAN产品占中国市场19.17%,同比增长4.37pp,仅次于新华三。子公司锐捷网络计划分拆到创业板上市,该公司仍将保持其控股地位。我们认为,瑞捷网络有望重估核心业务价值,拓宽子公司融资渠道,完善激励机制,增强公司长期竞争力。

3.瘦客户端和云桌面继续引领并积极开拓海外市场。

圣腾信息长期引领瘦终端和桌面云市场。据IDC数据显示,2020年,盛腾信息在亚太瘦客户端市场保持显著优势,整体出货销量超过59.66万台,以31.8%的比例位居亚太市场首位,连续9年位居亚太榜单首位。瘦客户端和桌面云终端的市场份额国内第一。据IDC预测,2025年中国瘦客户端市场将超过207万台,5年复合增长率为6.7%。桌面云终端的VDI市场规模将超过275万台,五年复合增长率超过8.5%。该公司积极开拓海外市场。德明通信入围欧美电信运营商,成为Orange集团的核心供应商。它推出了汽车网关产品,出货领导了北美的汽车网络市场。

4.我们建议保留关注公司,保持“超重”评级。

公司企业级网络设备在出货,数据中心市场持续增长,电信市场取得进一步突破。随着疫情影响的逐渐消散,公司传统企业用户需求正在恢复,行业需求热潮保持高位。不断上升的信息云桌面和瘦终端继续引领国内市场,德明通信积极拓展海外市场。根据公司业绩预测,我们预计2021年归属于母亲的净利润为7亿元,2023年归属于-的净利润为8.4亿元,2023年归属于母亲的净利润为9.6亿元(不考虑分拆的影响

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