「雪莱特股票」炼化有望年内投产,化纤利润修复,业绩或跨入新平台

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所属分类:股票行情
摘要

事件:东方盛虹发布2020年报,报告期内公司实现营业收入227.77亿元,同比-8.48%;实现归母净利润3.16亿元,同比-80.40%。公司四季度实现营业总收入71.32亿元,同比+15.96%,

「雪莱特股票」炼化有望年内投产,化纤利润修复,业绩或跨入新平台

事件:东方洪升发布2020年年报。报告期内,公司实现营业收入227.77亿元,同比-8.48%;归属于母亲的净利润为3.16亿元,同比增长80.40%-公司第四季度实现营业总收入71.32亿元,同比增长15.96%,环比增长15.8%;归属于母亲的单个季度净利润为人民币8000万元,-同比增长81.08%,-同比增长53.4%。同时,公司发布了2021年第一季度业绩预测,归属于母亲的净利润预计为人民币5-6.6亿元,同比增长153.79%-235.00%。

点评:2020年,在多变的外部环境和疫情影响下,公司保证了生产经营的顺利运行,在主营业务景气度不高的情况下,密切关注项目落地。公告称,报告期内,红岗石化公司精对苯二甲酸二期CCCC 240万吨、红红纤维公司差别化纤维项目20万吨、中昊科技公司聚酯再生纤维6万吨竣工投产。与此同时,公司1600万吨炼油化工项目和2 * 10万千瓦热电联产项目正在稳步推进,达到效率后将连接产业链。2021年第一季度,随着需求侧的逐渐复苏,长丝侧利润逐渐提升,行业景气度因产能增加而反弹。公司的表现很出色。

化纤热潮正在回升,炼油化工项目稳步推进,公司业绩逆转预计将继续。第四季度,公司利润逐月下降,这主要是由于拉升的原材料价格和缩小了PTA和-PX之间的价格差异联系。隆中数据显示,-Q4pta PX差价与-相比为109元/吨,与-相比为116元/吨,一季度由于疫情恢复,终端需求逐渐好转,价格回暖;另一方面,上游PX和PTA环节因为在新的生产年份,一定程度上抑制了向上的价格区间,使得PTA和丝端的价差拉大。隆中数据显示,POY、FDY、DTY一季度均价分别为1537、1481、1587元/吨;我们的模拟行业利润分别为415元/吨、360元/吨和463元/吨。2020年公司20万吨差别化化纤和6万吨聚酯再生纤维投产带来的丝端利润回收和产能增加,预计将提高公司的利润水平。此外,根据公告,公司1600万吨炼油化工项目部分装置已交付中国,预计2021年底投产试生产;同时,公司宣布将延伸到精细化工领域,增资建设100/90万吨乙二醇和400/25万吨苯酚/丙酮装置,进一步巩固公司的炼油化工一体化战略,提升公司整体利润水平。

投资建议:预计2021年-净利润分别为209.7、711.5、118.5亿元;维持购买-a的投资评级

风险预警:疫情复发,项目未按预期投产,项目运营率未按预期,安全环保生产风险,产品价格波动风险。

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