「饲料上市公司」业绩稳健增长,即将实现C2和C3双轮驱动

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所属分类:股票行情
摘要

事项:卫星石化披露年报:2020年实现收入107.7亿元,同比增长-0.1%;归母净利润16.6亿元,同比增长30.5%。拟每10股派发现金股利1.70元、转增4股(含税)。同时公司发布一季度业绩预告

「饲料上市公司」业绩稳健增长,即将实现C2和C3双轮驱动

事项:卫星石化披露年报:2020年营收107.7亿元,-;同比增长0.1%,归属于母亲的净利润16.6亿元,同比增长30.5%。计划每10股派发现金股利1.70元,增加4股(含税)。与此同时,公司发布了第一季度业绩预测,预计实现利润650万-和8亿元人民币,同比增长15.16%,-增长18.89%

和平观:

行业景气度持续上升,全年实现同比增长30%以上:公司业绩在疫情年稳步增长的原因包括:1)丙烷脱氢、聚丙烯和丙烯酸(酯)等业务运行平稳,公司积极调整经营策略,增加熔喷布等市场紧缺产品;2)下半年,受石油输出国组织减产因素影响,国际油价快速反弹,石化行业景气恢复较快,丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、SAP等产品价格和价差恢复较快;3)公司部分新建产能贡献新利润。

一季度行业景气度逐月持续上升,业绩预计同比大幅提升。自第一季度以来,丙烯酸、丙烯酸酯等产品的价格较2020年第四季度大幅上涨。比如丙烯酸乙酯、丙烯酸甲酯、丙烯的价格分别上涨了50%以上、20%和10%。工业繁荣继续略有改善。根据公司业绩预测,第一季度业绩有望同比大幅提升。

连云港乙烯一期工程即将投产,公司将实现C2和C3两轮驱动:公司连云港项目已移交,目前正在投产前进行调试,预计第二季度投产。连云港乙烯项目投产后,公司将实现C2和C3两轮驱动。长期来看,公司还有乙烯二期、丙烷脱氢等新项目,有望长期增长。

盈利预测和投资建议:根据市场环境和公司经营计划,调整-2021、2022年净利润预测,2023年分别增加31亿元(原值28亿元)、42亿元(原值33亿元)和49亿元,每股收益分别为2.52元、3.42元和4.01元,市盈率分别为15倍、11倍和9倍。保持公司的“推荐”评级。

风险预警:1)公司销售额低于预期;2)原油和石化产品价格波动较大;3)安全事故;4)在建工程进度不如预期。

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