「股票300002」Q1业绩超预期,智能化加速兑现

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摘要

事件概述公司发布2021年一季报:2021Q1实现营收20.42亿元,同比增长78.3%;归母净利润2.28亿元,同比增长312.1%;扣非归母净利润2.23亿元,同比增长416.1%。分析判断:Q1

「股票300002」Q1业绩超预期,智能化加速兑现

事件概述

公司发布2021年第一季度报告:2021年第一季度营收20.42亿元,同比增长78.3%;归属于母亲的净利润2.28亿元,同比增长312.1%;扣除不回母净利润2.23亿元,同比增长416.1%。

分析判断:

Q1的表现超出了预期,并继续受益于汽车智能浪潮

得益于行业的蓬勃发展和公司的全线产品,公司2021年第一季度实现收入20.42亿元,同比增长78.3%。一季度营收创历史新高,连续两个季度突破20亿元,充分得益于汽车智能浪潮开启的逻辑。逐步验证;与-,相比为18.4%,主要受季节因素影响。Q4是汽车销售的传统旺季。

在收入快速增长的推动下,公司2021年第一季度的归母净利润为2.28亿元,同比增长312.1%,环比增长14.3%。单季度利润创历史新高,盈利能力继续提高。在费用方面,2021年第一季度公司的销售、管理、R&D和财务比率分别为2.8%、2.2%、8.0%和0.4%。与2020年同期相比,-分别下降0.8%和0.2%,四个费率合计下降6.6%,成本管理和控制能力明显增强。R&D税率的大幅下降主要是由于收入大幅增加,与2020年同期相比,收入绝对值增加了2200万元人民币。

驾驶舱主业智能转型的大量订单推动利润提升

驾驶舱产品是公司的传统主营业务,涵盖车辆信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、显示终端、车身信息及控制系统等。从趋势,的角度来看,智能驾驶舱产品的渗透率由于其高性价比和易于感知而迅速提高。大屏幕和多屏集成是主要的发展方向。自2018年以来,公司推动传统产品向智能驾驶舱转型:

1)2020年核心产品车载信息娱乐系统先后突破马鲁蒂丰田(印尼)、铃木(印度)等白点客户,从原有核心客户获得新的项目订单;新产品多屏智能驾驶舱已在多家国内领先汽车公司供货,并已接到一汽红旗、广汽、长安汽车等新项目订单。基于Hypervisor架构的新一代智能驾驶舱也在2020年量产;

2)得益于高清大屏幕车载显示屏,公司新兴的业务显示模块和系统,以及LCD仪表也取得了不错的发展。2020年都实现了100%以上的同比增长,液晶仪表的性能已经与比亚迪、广汽、吉利、长城等重点车企相匹配。

资本提案

作为中国汽车电子行业的领导者,近年来,公司一直在战略性地布局智能驾驶舱、自动驾驶系统和车辆网络。随着智能和网络化车辆的进步,它早已受益于智能车辆的工业空间和发展过程。我们维持利润预测。预计公司2021年和2023年-净利润为6.94/9.34/11.40亿元,相应的EPS为1.26/1.70/2.07元,当前股价为PE的73/54/44倍,维持“增持”评级。

风险警告

行业竞争加剧;产品开发和客户项目获取少于预期;芯片短缺;上升的原材料成本。

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天山股份

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