「股票000017」一季度受益下游产品价格上涨,业绩同比大幅好转!

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年业绩快报及2021一季度业绩预告。2020年,公司实现总营收199.09亿元,同比增2.25%;归属于上市公司股东的净利润5.93亿元,同比增0.05%;预计2021年第一季度

「股票000017」一季度受益下游产品价格上涨,业绩同比大幅好转!

事件:公司发布2020年业绩报告和2021年第一季度业绩预测。2020年,公司实现总收入199.09亿元,同比增长2.25%;上市公司股东实现净利润5.93亿元,同比增长0.05%;预计2021年第一季度上市公司股东应占净利润将达到3.3-3.8亿元,同比增长228%-277%。

在2020年的特殊背景下,盈利能力将继续稳步提高

面对2020年初原油价格暴跌,玉米原料价格持续上涨,疫情背景叠加,公司通过1)依托公司自身的储存和干燥能力,建立低价期原料库存,加工原料多元化,大幅降低生产成本。实现了生产成本的大幅降低;2)销售能力持续优化:不断拓宽市场渠道,优化客户结构,提高产品销售价格;3)盈利模式持续升级:继续践行“大宗特”经营模式,以科技研发推动产品结构升级,大幅增加高附加值产品销量,通过技术进步持续降低生产成本;4)内部效率多维提升:内部管理持续优化,劳动效率持续提升,各项费用明显降低等。可持续盈利能力有所提高,导致收入和利润与同期相比有所增加。2020年,公司实现利润总额8.02亿元,同比增长20.35%,归属于母公司的净利润5.93亿元,同比增长0.05%。

21Q1受益于下游产品涨价,业绩同比大幅提升!

2021年第一季度,公司归属于母亲的净利润有望同比大幅增长。主要原因是:1)得益于2020年以来原油价格和玉米价格的大幅上涨,以燃料乙醇、淀粉和淀粉糖为基础的玉米深加工产品价格较同期大幅上涨;2)为平稳玉米涨价风险,公司继续保持原材料多元化,准确预测原材料市场变化,拓宽采购渠道,建立大量低价原材料库存,使利润率不被原材料涨价挤压;3)同时,公司不断加强企业的日常管理,降低各个环节的成本。

公司是国内聚乳酸生产的领导者,丙交酯项目从2020年开始推广

聚乳酸(PLA)作为一种完全可降解的生物基材料,有着广泛的应用,其二氧化碳排放放量比普通塑料可降低60%。受益于塑性限制,加强叠加。“碳中和”时代即将到来,行业进入快速发展期。国内产能的快速建设也就在那个时候,难点在于关键材料丙交酯主要靠进口。公司是国内最早掌握丙交酯技术的企业之一。公司的聚乳酸原料聚合生产线已经测试成功,产品供不应求。同时,万吨丙交酯项目正在稳步推进。

盈利预测投资建议:我们预计2021年和2022年,公司将实现收入271.93/288.39亿元,净利润1.10/15.70亿元,对应每股0.59/0.84元。我们乐观地认为,该公司作为玉米深加工的领导者,将从玉米价格的上涨中受益。同时,燃料乙醇、淀粉、聚乳酸等生物基产品有望在“碳中和”时代取得巨大成就,保持“购买”评级。风险预警:原粮/原油价格波动风险,疫情不确定性,项目进展不尽如人意。快报是初步的会计数据,请参考年报

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