「生产芯片的上市公司」再签64亿硅料;超210亿元硅料协议及颗粒硅保障供应

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摘要

投资要点与东方日升等签64亿元硅料采购;合计签硅料采购超210亿元;硅片大单达305亿元1)4月12日,公司及全资子公司弘元新材与东方日升及全资子公司聚光硅业签订5万吨硅料采购合同,合同期为2021年

「生产芯片的上市公司」再签64亿硅料;超210亿元硅料协议及颗粒硅保障供应

投资要素

与东方日升签订64亿元硅料收购协议;硅材料采购总额超过210亿元;大型硅片订单达到305亿元

1)4月12日,公司及其全资子公司宏源新材料与东方日升及其全资子公司聚光硅业签订了5万吨硅材料的采购合同。合同期限为2021年4月至2024年12月,预计采购金额64亿元(含税)。根据东方日升的相应公告,公司将于2021年和2024年分别在-采购6500吨、14500吨、14500吨和14500吨。目前,该公司已宣布并签署了总额超过210亿元的硅材料采购合同和305亿元的硅片销售合同。

2)市场担心硅料短缺,“捧硅为王”。在-,2021年和2025年,公司与新特、大全、保利和浓缩硅业签订了硅材料的长期采购订单,总计超过21万吨(相当于约70GW)。同时,公司与同伟、天河紧密合作,硅料有望得到进一步保障。我们估计,公司2021年需要的大部分硅材料,已经有了长长的单子担保。

与GCL合作建设30万吨级颗粒硅项目具有重大战略意义,未来公司硅材料保障能力将进一步加强

1)公告称,2月28日,上集网通与GCL全资子公司江苏中能签署战略合作框架协议,拟成立合资公司,共同投资建设内蒙古30万吨颗粒硅项目,预计总投资180亿元。其中一期设计能力6万吨,预计投资36亿元,上集持有合资公司35%的股份。

2)4月7日《科技日报》以《满足“碳达峰、碳中和”要求,光伏材料颗粒硅新工艺来了》为题,预示FBR颗粒硅将在中国光伏产业链碳减排中发挥至关重要的作用。本文当天被国家能源局官方微信原文转载。公司与GCL-Poly在颗粒硅项目上的合作,有望有力推动颗粒硅产业化。

光伏行业:硅片是利润丰厚的环节;硅片行业:电脑数控成长性好,估值低,灵活性大

1)硅片是光伏行业四大主要环节之一,盈利能力好,竞争格局好,利润丰厚,之前龙基和中环占据70%以上的股份。目前行业主要参与者有:龙基、中环、CNC。

2) CNC是硅片利润高,成长性好,估值低,行业灵活性大的公司!硅片利润占比高:在硅片可比公司中,预计2021年电脑上硅片净利润占比高,超过90%。

增长良好:预计2021年电脑性能增长率达到200%,-达到300%,在可比公司中,公司利润增长率非常高。

PE估值低:预计2021年PE为16倍。在可比公司中,公司的PE估值较低。

投资建议:高增长,低估值,潜力大。未来,它将在210硅片和颗粒硅行业中占据重要的战略地位

预计2020年和2022年-净利润为5.6/20/35亿元,同比增长203%/258%/75%,PE为54/16/9倍。2021-2022年,隆基股份、中环股份等光伏单晶硅企业的平均PE为33倍、25倍;京生机电有限公司、麦威有限公司、杰家伟创等光伏设备公司的PE均值分别为39倍和29倍;而公司的PE是16倍,9倍。公司正向210强硅片迈进,全球单晶硅有望“三分天下”;该公司的颗粒硅项目具有重大的战略意义。保持“买入”评级。

风险预警:整个行业的急剧扩张导致竞争格局的恶化和疫情对全球的影响

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