「300277海联讯」产能快速扩张+成本下降,公司竞争力持续提升

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摘要

公司发行可转债120亿,主要用于硅料、硅片扩产公司公告拟发行A股可转债募集资金不超过120亿元,主要用于硅料、硅片扩产。其中乐山二期高纯晶硅项目拟投资约40亿元,拟使用募资金额26亿元,用于新建5万吨

「300277海联讯」产能快速扩张+成本下降,公司竞争力持续提升

该公司发行了120亿元人民币的可转换债券,主要用于硅材料和硅片的扩张

该公司宣布,计划发行不超过120亿元人民币的A股可转换债券,主要用于扩大硅材料和硅片的生产。其中,乐山二期高纯晶体硅项目计划投资约40亿元,计划用26亿元建设5万吨光伏多晶硅产能和1000吨电子级多晶硅产能;包头二期高纯晶体硅项目计划投资约41亿元,计划用30亿元建设5万吨多晶硅产能;15GW单晶拉杆项目计划投资44亿元,计划使用募集资金29亿元;剩余35亿元用于补充营运资金。

在建硅材料产能超过15万吨,今年年底电池容量将翻一番

目前公司多晶硅产能8万吨,在建产能超过15万吨。预计未来产能23万吨。部分产能预计将在今年内落地,预计明年出货的产量将同比大幅增加。此外,到2020年底,公司的电池容量将达到27.5千兆瓦,预计到今年年底将达到55千兆瓦,同比增长一倍。

硅材料和电池的成本继续向下降,转移,公司的竞争力进一步增强

公司乐山一期和包头一期平均生产成本为下降至3.63万元/吨,预计随着新产能落地,生产成本将进一步优化。在电池方面,公司的单晶perc非硅成本已经达到不到0.2元/瓦。随着大尺寸电池的逐渐成熟,成本预计将继续向下降转移。在快速扩容和不断降低成本的驱动下,公司的竞争力将进一步增强。

资本提案

预计公司2021/2022/2023年净利润为51/88/110亿元,对应EPS1.14/1.95/2.44元。保持“买入”评级。

风险警告

需求和价格涨幅低于预期;海外复工低于预期;疫情的影响加剧了。

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