「珠江实业600684」下游需求强劲,21Q1归母净利大幅增长

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摘要

下游需求强劲叠加降本增效,21Q1归母净利润同比增长150~160%。公司发布21Q1业绩预告,受益于下游行业的良好需求以及国内疫情的控制得当,公司销售收入比上年同期有所增长。同期随着销售量增加,公司

「珠江实业600684」下游需求强劲,21Q1归母净利大幅增长

下游需求强劲,加上成本降低和效率提高,21季度归属于母公司的净利润同比增长150-160%。公司发布2011年第一季度业绩预测,得益于下游行业的良好需求和国内疫情的妥善控制,公司销售收入较去年同期有所增长。同期,随着销量的增加,公司整体产能利用率较高。通过预算管理,降低成本,提高效率,还母净利润也增加了。预计21年回Q1母公司净利润7200-7500万元,同比增长150%-160%,基本每股收益0.1365-0.1420元。

该公司是中国领先的螺杆压缩机,其性能正在经历一个快速增长的时期。公司是全球为数不多的专注于螺杆式压缩机设计和制造的制造服务提供商之一,在螺杆式压缩机、涡旋式压缩机和离心式压缩机领域拥有雄厚的技术实力。根据2011年2月发布的业绩报告,公司20年经营收入22.7亿元,同比增长25.8%;归属于母亲的净利润为3.6亿元,同比增长46.3%,Q1 21年的业绩继续高速增长。

公司的真空业务将充分受益于下游光伏领域生产的积极扩张,逐步切入半导体领域。据我们测算,2020年国内真空泵在光伏领域的市场空间为33.5亿元,2022年将增至55.5亿元。公司将充分受益于下游光伏领域生产的积极扩张,收入的快速增长将得到大力支持。此外,公司正在积极开拓半导体市场,并有一小批出货(数据来自公司投资者关系活动的记录)。未来国内替代空间会更大,进一步开拓公司的成长空间。

投资建议:公司2021年和22年在-的每股收益预计分别为0.92/1.17元/股,当前股价对应的市盈率为26/21倍。该公司是中国真空泵的领导者,受益于光伏生产的积极扩张和向半导体领域的逐步扩张,预计未来将保持高增长。维持公司合理价值27.45元/股,对应2021年PE估值30x,维持公司“买入”评级。

风险警告。光伏产业扩张的风险小于预期;半导体行业的客户扩张存在不确定性风险;宏观经济波动的影响。

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