「二胎概念股」美国制裁影响有限,一季度业绩亮眼

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摘要

事件公司于2021年4月12日发布年度业绩快报和一季度预告。2020年实现营业收入144.46亿元,同比增长33.22%;实现归母净利润9.30亿元,同比下滑16.62%;实现扣非归母净利润4.98亿

「二胎概念股」美国制裁影响有限,一季度业绩亮眼

事件

2021年4月12日,公司发布年度业绩报告和第一季度预测。2020年营业收入144.46亿元,同比增长33.22%;实现净利润9.3亿元,同比下降16.62%;实现净利润4.98亿元,同比增长1.54%。2021年第一季度,预计归属于母亲的净利润在-为1.90元,在-,-为1.3亿元

20年来第四季度的快速增长推动年度净利润转为正数

受疫情影响,公司20年前三季度业绩下滑,在-的营业总收入74.6亿元,净利润1.63亿元,公司业绩符合预期。在新创业务和高科技电子业务的带动下,公司业务在2000年第四季度高速恢复。第四季度实现营业收入69.86亿元,同比增长89.12%,实现归母净利润10.93亿元,同比增长16.52%,带动全年净利润转正。

2011年第一季度,收入大幅增加,预计扣除未受影响的部分后将扭亏为盈

2011年第一季度公司营业收入约29.12亿元,大大超出预期,比2010年第一季度增长约160%,比1919年第一季度复合增长23.15%。据估计,2011年第一季度母公司在-的净利润将为1.3-1.9亿元。亏损主要是由于下降第一季度股票, a交易-based金融公司持有资产的公允价值变动收益大幅上升,以及为了增强公司产品的竞争力而不断增加研发支出造成的。

美国制裁的影响有限,并继续看好腾飞新创

北京时间4月8日,美国商务部宣布,工商局已将腾飞列为所谓的“实体名单”。至于事件本身,我们认为腾飞被列入实体名单的短期和长期影响是有限的。短期来看,我们预计计划是充分的,我们准备了足够的股票。中长期来看,1)在设计层面,腾飞三大系列产品已经获得ARMV8架构永久授权,可以持续享受ARM生态的红利。2)在芯片层面,目前腾飞芯片的制造工艺主要在14nm,基本可以被国产产品替代。

资本提案

考虑到中国长城在网络安全和信息产业的领先地位,公司的业务充分受益于“新创”带来的广阔市场空间,而天津腾飞作为国内CPU核心企业和国内CPU产业高度繁荣,公司的盈利预测暂时维持。预计公司2020/2021/2022年收入预计为120.72/147.83/173.00亿元,净利润预计为120.72/173亿元。

风险预警:疫情重复风险;宏观经济波动风险;美国制裁风险;对于年报和第一季度预测中未经审计的风险,请参考最终公告

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