「何柱国」2021年一季报点评:主营产品量价齐升,单季度业绩创新高

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司公告2021年一季报,2021年第一季度公司全年实现营业收入313.12亿,同比增长104.08%,环比增长29.38%;归母净利润66.21亿,同比增长380.82%,环比增长41.11%

「何柱国」2021年一季报点评:主营产品量价齐升,单季度业绩创新高

事件:

公司公布了2021年第一季度报告。2021年第一季度,公司实现营业收入313.12亿元,同比增长104.08%,环比增长29.38%;归属于母亲的净利润66.21亿元,同比增长380.82%,环比增长41.11%。

主要产品量价已经崛起,其单季度的表现也达到了新高

2021年,计量吸入器和石化产业链保持高度繁荣。第一季度,纯计量吸入器和聚合计量吸入器(直销)的上市价格分别为25333元/吨和23000元/吨,分别比上升,高出35.47%和70.37%,而主要原料纯苯的价格仅上涨8.1%;主要石化产品价格明显上涨,如丙烯(19.8%)、环氧丙烷(107.5%)和丁醇(106.2%)。产销方面,随着MDI技术改造扩建和百万吨乙烯项目投产,公司聚氨酯系列销量同比增长53.80%,石化系列产量同比增长92.32%。随着量价的崛起,该公司第一季度的业绩创下历史新高。

聚氨酯具有稳定的全球领先地位,并继续进军高端新材料领域

公司现有MDI产能260万吨,TDI 65 65万吨,下游聚醚60万吨。凭借园区一体化的规模优势,MDI具有3000元/吨左右的成本优势,具有低成本扩张的能力。未来福建将新建40万吨MDI生产工厂,聚氨酯在世界的领先地位稳定。

公司继续进军精细化工和新材料领域,拥有21万吨PC产能,未来将进一步扩大至40万吨。同时,积极推进尼龙12万吨、PBAT 6万吨等项目。2021年第一季度,公司精细化工业务销售额同比增长76.06%,收入同比增长114.65%,持续高速增长。

在行业周期中成长,向全球化工巨头迈进,并保持“强烈推荐”的评级

MDI的价格周期波动很大,但公司的年利润一直保持在100多亿,净经营现金流超过150亿,用于支持每年近20亿的R&D投资和100多亿的资本支出。MDI稳定的高利润让公司在行业周期中成长;随着公司石化项目的投产,公司园区的产业链越来越完善,对未来高端新材料的原材料保障也会有所提高。我们估计,公司-2021年和2023年的净利润分别为164.90、207.49和246.86亿元,与PE对应的当前股价分别为20倍、16倍和14倍,保持“强烈推荐”评级。

风险预警:产品价格大幅下跌,新项目未按预期投产,发生生产安全事故

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: