「300127股票」2020年报点评:经营货量大幅增长,业绩符合预期

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所属分类:股票行情
摘要

1)经营货量大幅增长,全年业绩符合预期。公司2020年实现营收及归母净利分别为3602.15亿元、13.05亿元,同比增长32.23%、21.65%,业绩符合预期。公司深耕行业多年,上游货源渠道稳固,

「300127股票」2020年报点评:经营货量大幅增长,业绩符合预期

1)业务量大幅增长,年度业绩达到预期。2020年,公司实现营收3602.15亿元,归属于母公司的净利润13.05亿元,同比分别增长32.23%和21.65%,业绩达到预期。公司多年来深入行业,上游供应渠道稳定,下游需求繁荣改善。2020年,年营业额超过2亿吨,同比增长40.09%。我们相信,在规模效应下,强者仍将保持强势,我们看好未来行业集中度的提升。业务方面:大宗商品采购配送和物流服务收入分别达到3502.91亿元和57.57亿元,同比增长32.76%和3.23%;在商品板块,下,金属矿产和农产品的收入和工业的繁荣有所改善,业务量大幅度增加。收入同比增长36.78%和70.49%;板块物流增长缓慢的主要原因是该公司主要从事铁路货运。上半年受疫情影响的道路免收通行费,分流效果明显。2020年,公司实现毛利率1.95%,比去年同期高1.15个百分点。主要受新收入标准的影响,新收入标准将物流成本从销售费用会计调整为运营成本。

2)新五年计划出台,产业链升级,增效,在利润导向下赋权。公司发布了新的五年计划,以盈利为导向,深化产业链,提供全程服务,优化运营效率,提高盈利能力。同时,公司推出股权激励计划。2021/2022/2023年度绩效考核目标期内,收入同比增长5.87%、7.14%和7.33%,EPS同比增长11.11%、18.33%和21.23%,不低于同行业平均水平。

3)行业景气度提高,交易风险进一步降低。商品景气度保持高位,其中公司主要经营的黑色金属、有色金属和农产品价格全年保持高位,下游需求强劲。公司整体经营风险为下降,贸易环节违约风险进一步降低。最近三年,资产减值损失占营业利润的比例分别为27.01%,-为9.10%,-为18.36%。

4)风险预警:商品价格过度波动增加违约风险;公允价值变动损益的波动大于预期。

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