「甘肃应急响应调整为四级」防务业务持续高增,民品复苏共振向上

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事件近期,中航光电发布年报,2020年实现营业收入103.05亿元,同比增长12.52%,实现归母净利润14.39亿元,同比增长34.36%。简评中航光电发布年报显示2020年实现营业收入103.05

「甘肃应急响应调整为四级」防务业务持续高增,民品复苏共振向上

事件

近日,AVIC光电发布了年度报告。2020年实现营业收入103.05亿元,同比增长12.52%,实现净利润14.39亿元,同比增长34.36%。

短评

AVIC光电发布的年报显示,2020年营业收入将达到103.05亿元,同比增长12.52%,归属于母亲的净利润将达到14.39亿元,同比增长34.36%。公司盈利能力持续提升,毛利率由2019年的32.68%上升至2020年的36.03%,ROE由2019年的13.12%上升至2020年的14.78%。一方面,盈利能力的提高是由于毛利率较高的国防产品增长率显著;另一方面,民用产品也在向毛利率更高的产品转变。此外,新能源交流充电产品自动化生产线和连接器产品首个智能车间也提高了生产效率。

展望未来,公司的合同负债和库存多年来处于较高水平,预计后续业绩将高速增长。截至2020年底,公司合同负债为2.98亿元,比第三季度报告的1.3亿元翻了一番,表明公司订单充足,库存达到2.79亿元的历史新高。实际上,公司正在积极准备生产和备货,其后续的业绩增长是可以预期的。从关联交易,的角度来看,该公司预计2021年关联交易与AVIC的贸易额将达到22.43亿元,同比增长33%,显示出该公司对2021年业绩的信心。

中高端连接器市场的国内领导者,清晰的战略推动公司向国际巨头发展

公司是国内中高端连接器市场的领头羊,近两年将保持较高的增长水平。军品方面,公司在一些领域占据相对垄断的地位。随着国防预算的不断增加,新一代武器装备加速了放量的发展。预计在过去的两年里,该公司的军事产品增长率将保持在较高水平。据估计,2020年-和2021年-的增长率预计将分别达到25%和35%。

在民用产品方面,公司致力于实现“世界级、国内主流”的转型发展,加快集团化国际化,规划打造华南工业基地,在产品管理、智能化生产方面不断努力,力争成为连接解决方案巨头。连接器是信息时代的关键电子元器件,市场空间大且持续增长。公司积极安排新能源汽车、通讯、工业、牙科医疗等。AVIC光电是中国较早涉足新能源汽车连接器领域的领先企业。目前,新能源汽车已成为公司第二大民用业务。产品以高压连接器为主,具有较强的研发能力。随着公司产品结构的调整,板块新能源汽车的毛利率有所提高。展望2021年,新能源汽车将继续快速复苏,公司新能源汽车业务有望实现增长。通信领域稳步发展。2021年,国内5G建设稳步推进,主要设备厂订单逐步下达。得益于国产化率的提高,公司的通信业务有望恢复增长。

清晰的发展战略、灵活的制度和机制可能有助于公司成为国际巨头。公司的R&D投资在同行业中处于较高水平,为公司的可持续发展带来取之不尽的动力;明确全球化的发展方向,不断拓展公司发展的地理边界;体制机制更加灵活,并购规模迅速扩大;加大能力建设投入,为公司持续增长奠定基础;发展成为综合解决方案供应商,提高公司利润水平。

盈利预测:战略清晰、体系灵活的国内高端连接器领军企业将成为未来的国际巨头

我们相信,我们的产品,作为基本的电子

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