「600463空港股份」Q1盈利预告高增长,Q2及全年增势望延续

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事件:德赛电池4月8日公告2021年第一季度业绩预告,公司一季度营收38.43亿,同比增长33.25%;归母净利润1.25亿~1.37亿,同比增长164.49%~189.88%。我们点评如下:评论:1

「600463空港股份」Q1盈利预告高增长,Q2及全年增势望延续

事件:

德赛电池4月8日公布2021年第一季度业绩预测。公司第一季度营收38.43亿元,同比增长33.25%;归母净利润1.25亿~ 1.37亿,同比增长164.49%~189.88%。

我们的意见如下:

评论:

1.21Q1归属于母公司的净利润预计将快速增长,这是由于下游需求强劲和子公司的合并利润。

德赛电池21Q1预计营收38.43亿元,同比增长33.25%。增长较快,主要是去年同期疫情影响基数较低,今年下游需求大幅增加。智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑和电动工具等锂电池业务保持良好增长势头。预测归母净利润区间达到1.25亿~ 1.37亿,同比增长164.49%~189.88%。归属于母公司净利润同比高增长的主要原因有:1)A客户5GiPhone和非手机业务的增加带动产品结构不断优化,新品盈利能力持续提升;2)去年8月,公司完成了对子公司惠州电池和惠州卫兰的全资控股,子公司合并利润同比大幅增长。

2.21Q2和公司业绩的年度增长势头预计将持续。

展望21Q2及全年,公司业绩有望保持快速增长。具体来说:1)5g iPhone周期对Watch、iPad、Mac的需求持续增长,公司份额稳步上升,将共同带动公司A客户业务持续增长。2)安卓业务方面,OV上半年的出货好于预期,其在放量,新品,的新辉煌将会削弱H客户逐季销量下滑的影响。3)非A笔记本,电动工具等。有很强的动能拉动商品,而且有望持续20年的高速增长的趋势。总体而言,21年来,我们认为手机业务收入有望保持稳定,A客户在结构中的比例有所增加;趋势非移动电话业务继续保持良好增长。该公司21年目标收入同比增长8.2%至210亿英镑。在利润方面,Q2和全年,它仍然有望受益于收入的增加,利润率的增加和子公司净利润的合并比例增加到100%。

3.中长期公司发展战略明确,高增长轨道积极布局。

中长期内,公司将继续巩固传统优势业务,积极布局新的业务领域,希望保持稳定增长。公司计划整合ATL的Pack工厂NVT,有望与ATL形成“电池组”协同,市场竞争力和份额将进一步提升;公司还从手机BMSSIP业务入手,布局SIP的各种应用领域,推出EMS业务,拓展客户群;同时,加大对动力电池、储能系统等新能源业务的投入,优化公司产业布局。产能方面,惠州供电公司一期产能将于2014年第4季度投产,越南北江、长沙望城基地将逐步投产,有望进一步拓宽公司的增长空间。

4.维持“强烈推荐-A”的评分,目标价89元。

公司的产品结构不断优化,新品盈利能力将增加,并保持高增长;公司还在SIP、EMS、新能源等领域积极部署,将带来增量空间;此外,预计随着NVT的整合,将形成3CPack的大平台,并与ATL电池形成协同效应,为股份增长和盈利开辟空间。综合考虑,我们预测21/22/23归属于母亲的净利润为8.4/9.7/11.2亿元;对应的EPS是4.06/4.68/5.38元,对应的PE是17.0/14.8/12.9倍。给出“强烈推荐-A”的评分,维持目标价89元。

风险警告:重组进度不如预期,c

天山股份

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