「000657」临床前安评高速增长,在手订单充足未来可期

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年报,实现营收10.76亿元(+68.27%),归母净利润3.15亿元(+68.67%),扣非归母净利润2.92亿元(+78.91%),EPS为1.40元/股;经营性现金流净额4

「000657」临床前安评高速增长,在手订单充足未来可期

事件:公司发布2020年度报告,实现营收10.76亿元(68.27%),净利润3.15亿元(68.67%),净利润2.92亿元(78.91%),每股收益1.40元;净经营现金流4.28亿元(189.27%);拟每10股分红3.5元(含税),与资本公积黄金每10股增加4股。

临床前安全性评价快速增长,其他业务板块稳步推进:报告期内,公司临床前服务实现收入10.53亿元(67.41%),继续高速增长。该公司是临床前安全性评价的领导者,在北京和苏州设有两个GLP实验室,并建立了系统的药物临床前评价技术平台和GLP质量管理体系。疫情期间,迅速建立了新冠肺炎疫苗临床前安全性评价体系,其眼科、生殖毒性评价等特色领域也一直处于行业领先地位。其他业务中,临床服务收入2097.65万元(327.49%)。公司已经能够承担多项创新药物和仿制药的一期临床试验,并将在21年内继续有序推进临床试验。实验动物业务收入216.95万元。在模型动物的研究上,子公司苏州启辰已经创造了几个基因编辑小鼠模型。例如,已获得两株ACE2人源化小鼠模型,可应用于新冠肺炎疫苗和抗体的临床前项目。广西梧州实验动物基地建设也在稳步推进。检疫区建设项目已通过竣工验收,养殖区建设正在有序进行。

手头订单充足,新产能释放,保证未来业绩快速增长:公司充分利用现有资源,积极拓展客户。到2020年,公司手头订单超过17亿元人民币(60%),年度非临床业务新签订单超过15亿元人民币(70%),确保未来业绩快速增长。在产能建设方面,北京赵岩成功获得辐射安全许可证,苏州赵岩19年建成的10800平方米动物设施和3500平方米实验室在20年内得到充分利用。计划在21年内继续装修约7400平方米的动物舍和1500平方米的实验室,新建约9000平方米的动物饲养及配套动力设施。21年后,广州赵岩和重庆赵岩新药评价中心将启动建设。此外,公司根据实验要求购买了大量专业仪器设备,提高了特色实验室的服务能力和流量。我们相信,公司手头有足够的订单,不断释放新的叠加产能,将有效保证未来业绩的强劲增长,巩固行业领先地位。

香港联交所上市,国际化战略不断推进:公司于2021年2月26日在香港联交所主板上市,在海外投资者的支持下,深化海外业务布局,提升全球医药R&D服务能力。该公司收购了Biomere。在商业领域,Biomere成立了专业服务公司的BD团队,以促进海外销售。2020年,国内公司签署海外订单约7800万元(85%),Biomere签署订单约1.6亿元(15%)。Biomere与母公司的协同作用不断增强,公司国际化战略不断推进。

投资建议:我们预计公司2021年和2023年在-的净利润分别为4.03/5.37/7.26亿元,相应的每股收益分别为1.49/1.98/2.68元,当前股价相应的市盈率为99/74/55倍,保持“推荐”评级。

风险预警:行业内竞争加剧的风险;新业务没有按预期进展的风险。

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