「江北新区最新消息」订单、产量趋势良好,一季度经营情况亮眼

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司公告2021年一季度新签合同52.42亿元,同增92.01%,全部为材料订单,公司钢结构产品产量约68.71万吨。21Q1新签合同和钢结构产品产量增长较快。公司新签合同同比大幅增长,我们认为

「江北新区最新消息」订单、产量趋势良好,一季度经营情况亮眼

事件:公司公布2021年第一季度新签合同52.42亿元,增长92.01%,均为材料订单,公司钢结构产品产量约68.71万吨。

21Q1新签合同,钢结构产品产量快速增长。该公司新签署的合同同比大幅增加。我们认为,一方面由于2020年第一季度疫情的影响,下降为21.21%,基数较低;另一方面,行业蓬勃发展,公司业务仍然蓬勃发展。与2019年第一季度相比,2021年第一季度的增长率为51.28%,年均复合增长率约为23%。此外,2021Q1签订的所有新合同均为物料订单,订单结构进一步优化。21Q1钢结构产品产量约68.71万吨,2020年21Q1钢结构产品产量约250.58万吨。考虑到第一季度等季节性原因,我们认为21Q1钢结构产品产量有望实现快速增长。

组装行业保持高度繁荣,钢结构应用有望增加。在环保和建筑工人老龄化的影响下,未来的预制建筑施工模式将是趋势。近年来,我国预制建筑的新开工面积迅速增加。在政策的推动下,预计未来几年行业景气度将保持在较高水平。根据《关于大力发展装配式建筑的指导意见》,到2025年,新建建筑面积中预制建筑的比例将达到30%。在新建建筑面积不变的情况下,未来五年,装配式建筑的复合年增长率将达到7.91%。目前钢装配式建筑所占比例相对较低,2019年钢装配式建筑占整个新开工建筑的比例约为4.07%。从钢结构产量来看,根据全国建筑钢结构行业的统计数据,2018年全国钢结构产量为6874万吨,占钢材产量的7.4%,仍远低于发达国家30%的平均比例。

从市场应用的角度来看,建筑钢结构目前主要用于大型公共建筑和商业建筑,而很少用于小型公共建筑和学校、医院等住宅。然而,钢结构由于其抗震、环保、施工速度快的优点,越来越受到政策的推动,未来的应用有望增加。

公司产能领先,规模和管理优势突出。公司的生产能力处于领先地位,并在不断扩大。2020年底产能达到320多万吨,2022年底产能目标达到500万吨。随着行业景气度的提高,公司钢结构制造业务订单发展迅速,2020年新增销售合同额约173.68亿元,同比增长16.24%,其中材料订单171.76亿元,增长约24%;随着订单的不断落地,公司的产量增加了。2020年,钢结构产品产量约250.58万吨,同比增长34.36%。公司的规模效应将导致成本下降,我们预计公司的盈利能力将继续提高。“扁平化管理”模式可以降低管理成本,降低管理风险,两者的叠加导致明显的费用率下降;此外,可转换债券的成功发行可以降低融资成本。

盈利预测和评级。我们认为,装配式钢结构建筑方兴未艾,高繁荣有望继续。作为行业领导者,公司拥有领先的生产能力和规模及管理优势,业绩有望保持快速增长。我们估计该公司在21-和22年的每股收益分别为1.99元和2.49元,2021年的市盈率为30倍,为25-,合理的价值区间为49.75-59.70元,保持了“优于市场”的评级。

风险警告。收款风险、业务发展风险和政策风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: