「年内将建5G基站60万个」业绩快报表现亮眼,开启AI红利兑现周期

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所属分类:股票行情
摘要

事件概况公司于4月7日发布2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。预计2020年实现营业收入130.25亿元,同比增长29.23%,2020Q4单季度实现营业收入57.41亿元,同比增长63

「年内将建5G基站60万个」业绩快报表现亮眼,开启AI红利兑现周期

事件概述

4月7日,公司发布了2020年度业绩报告和2021年第一季度业绩预测。预计2020年营业收入130.25亿元,同比增长29.23%,2020年第四季度营业收入57.41亿元,同比增长63.75%。

2020年归母净利润13.64亿元,同比增长66.48%,2020年第4季度归母净利润8.1亿元,同比增长81.61%。预计2021年第一季度归属于母亲的净利润为1.25亿-和1.45亿元,-2020年第一季度归属于母亲的净利润为1.31亿元,公司2020年的收入增长率略高于预期,归属于母亲的净利润增长率在之前的预测范围内接近-50%和70%的上限,表现突出。

性能光明,开启人工智能2.0红利赎回周期

2020年,在疫情和国际形势的影响下,公司仍然保持着良好的增长,交出了辉煌的成绩单。2021年第一季度业绩预测仍保持良性发展趋势。我们认为,公司的年报业绩公告和2021年第一季度业绩预测验证了公司人工智能战略2.0的红利实现时代的到来。公司有望从早期的AI探索走向大规模的复制推广,开启新一轮的成长周期。公司业绩的主要亮点如下:

1)营收方面保持高速增长,AI规模商业化逐步落地:2020年公司实现营业收入同比增长29.23%,2020年第4季度同比增长66.48%,营收呈现爆炸式增长。我们认为主要是因为公司在教育轨道上已经贯穿了2G2B2C的商业模式,智能教育解决方案已经大规模商业化。未来这种AI规模的落地模式有望在医疗等其他赛道复制,公司有巨大的成长空间。我们预计,在2020年第一季度的低基数下,2021年第一季度的收入将保持高增长率。

2)利润面逐步放开,经营效率有望继续提高:公司2020年归母净利润同比增长66.48%,2020年第四季度归母净利润达到8.1亿元,创造了公司第一季度归母净利润的历史峰值。2020年净利润率10.47%,逐渐回到2017年大规模投资前的水平。2021年第一季度,公司实现净利润1.25亿-和1.45亿元人民币,平均价值1.35亿元人民币,也是Q1历史上净利润最高的一年。我们相信,随着公司进入人工智能2.0阶段,从早期探索到大规模商用的优越轨道,人均能效有望进一步提升,公司净利润率有望持续提升,运营效率也将持续提升。

3)经营现金流为历史最好,为公司提供了雄厚的资金保障:公司2020年净经营现金流为22.71亿元,为历史最好水平,同比增长48.33%,净经营现金流与归属于量比的净利润之比为166.50%。

由于净经营现金流量不包括投资收益等非经常性事件的影响,它能更好地反映趋势公司自身的经营状况。我们认为,经营现金流的快速增长从另一个方面反映了公司经营质量的提高。公司2020年经营现金流表现良好,为公司未来发展提供了充足的资金保障。

资本提案

公司目前处于人工智能战略2.0阶段,逐步形成“数据-算法-产品”闭环,有望摆脱以项目系统和定制为主的商业模式,转向2B和2C两轮驱动,实现人工智能技术的规模化商业化。预计2020/21/22年度公司营业收入将达到1303/1712/224.5亿元,同比增长29.3%/31.4%/31.1%。预计归属于母亲的净利润为人民币13.7/18.0/

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