「002618」2020年点评:业绩符合预期,持续看好公司成长

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摘要

维持“增持”评级。维持2021年盈利预测,上调2022年盈利预测,新增2023年盈利预测,预计2021-2023年EPS为0.77、0.92和1.04元(原值2021-2022原值为0.77/0.91

「002618」2020年点评:业绩符合预期,持续看好公司成长

保持“超重”评级。维持2021年盈利预测,上调2022年盈利预测,增加2023年盈利预测。预计-2021年和2023年的EPS分别为0.77、0.92和1.04元-2021年和2022年的原值为0.77/0.91元)。维持目标价23.14元,维持“增持”评级。

疫情影响放缓,国内业务大展拳脚,公司业绩逐月提升。随着海外疫情影响减缓,公司出口回升。中国疫情得到有效控制,经济全面复苏,下游客户顺利复工,公司产品放量性逐步提升。2020年,该公司的销售毛利率为44.88%,同比增长1.28%,这是由于该公司的成本下降。同期费用率为22.25%,同比增长2.35%。其中,R&D费用占比5.86%,增长0.92个百分点;同比;财务费用率为1.92%,同比增长2.39%,这是由于人民币升值造成的汇兑损失,是去年同期的汇兑收益。

随着国内有机发光二极管产业的快速发展,公司作为上游原材料的重要供应商,也迎来了发展机遇。九木化工是一家子公司,负责R&D和生产有机发光二极管中间体和粗单体材料。2020年,九木化工实现净利润9391万元,同比增长56.5%,净利率23.7%,增长1.6%。另一方面,7月1日,重庆重型柴实施国家六项排放标准,公司现有沸石环保材料产能5850吨/年,环保材料建设项目建设进度61%。随着国家六项标准实施,对沸石分子筛的需求将大大增加,这将促进性能的高速增长。

身体健康,板块发展,趋势进步。公司涵盖医药中间体、药物制剂、原料药、体外诊断等领域。公司不断提高医疗技术能力,依托化学合成领域的技术和经验积累,积极与国际知名制药企业合作开展基于CDMO模式的原料药项目。此外,子公司MP实现收入4.97亿元,净利润6916万元,表现良好。

风险预警:沸石材料需求低于预期,OLED测试进度低于预期。

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