「600378天科股份」行业成长红利正当时

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事件:公司发布2021年一季度业绩预告。公司预计21Q1实现归母净利润9549.70~10159.25万元,同比增长370%~400%,较19Q1同期(归母净利润为7534.80万元)增长26.74%

「600378天科股份」行业成长红利正当时

事件:公司发布2021年第一季度业绩预测。公司预计21Q1实现净利润9549.70 ~ 10159.25万元,同比增长370%~400%,比19Q1同期(净利润7534.8万元)增长26.74%~34.83%。

21Q1的利润侧增长率与2019年同期基本持平。受2020年同期低疫情基数影响(2011年第一季度归母净利润同比下降73.03%),2011年第一季度归母净利润同比增长370%~400%,比1911年同期增长26.74%~34.83%,2004年第四季度归母净利润增长率(33.33%)变为6.59 ~ 1.50厘2021年-,综合炉灶线上线下销售额同比增长89.2%/99.54%,比2019年同期增长45.14%/232.96%。 2021年1月和3月浙江美达在-的线上线下市场份额同比分别为4.24%/19.52%、0.43/-2.53%。

产品结构的优化和运营效率的提高使公司的盈利能力更加稳定。成本方面,一体炉的核心原料是不锈钢。截至2020年12月底,指数五金及不锈钢原料价格同比上涨9.96%(截至2020年9月底,不锈钢原料涨幅仅为1%)。预计公司可以通过高端新品的涨价转嫁部分成本压力2021年1月,3月,-,公司推出集蒸烤、蒸笼模式于一体的V6系列新品,网上售价12000多元。在费率方面,20Q3公司通过营销模式的转变,降低了销售和管理费率。预计21Q1公司将继续保持成本控制,有序稳定地开展生产经营管理活动,提高业务效率,开源节流,从而实现盈利能力的稳步提高。

新品品牌和多元化的渠道模式有助于开拓未来的增长空间。2020年上半年,公司推出“天”品牌,定位为“时尚厨房电器先锋”,主要面向中低端市场,市场多元化;公司在线下渠道占有优质经销商,扩张势头强劲。此外,公司将拓展多元化的销售渠道,线上线下齐心协力,加强管理创新,这将有助于公司不断开拓市场空间。

利润预测和投资建议。我们估计,公司2020年和2022年归属于-母亲的净利润分别为5.43/6.83/8.01亿元,同比分别增长18.0%/25.8%/17.4%。该公司有很大的长期增长空间,并保持其先前的“购买”评级。

风险预警:新品扩张不像预期,利润因价格战受损,疫情反复影响销售。

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