「新能源板块」行业景气度持续上行,一季度业绩同比高增

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摘要

事件概述公司发布2021年第一季度业绩预告,报告期内,预计实现归属于上市公司股东的净利润50,000万元-55,000万元,比上年同期增长65.93%-82.52%,预计实现基本每股收益0.2034元

「新能源板块」行业景气度持续上行,一季度业绩同比高增

事件概述

该公司发布了2021年第一季度的业绩预测。报告期内,预计上市公司股东实现净利润5亿元,-实现净利润5.5亿元,同比增长65.93%,-实现净利润82.52%。预计基本每股收益为0.2034元/股,-为0.2238元/股。

分析判断:

行业的高度繁荣持续,一季度业绩同比增长

根据公司公告,预计2021年第一季度,上市公司股东应占净利润为5亿元,-为5.5亿元,同比增长65.93%,-为82.52%。第一季度属于行业传统淡季,公司第一季度归属于母亲的净利润不仅实现了同比大幅增长,甚至单季度就超过了2020年第三季度。我们判断主要有几个原因:(1)手机行业的高度繁荣带动了公司整体产能利用率维持在较高水平。根据公布,数字化研究公司的数据,2020年出货的智能手机数量为12.4亿部,与2019年相比,下降为8.8%。总体而言,2020年,全球智能手机出货处于近年来的最低点。展望2021年,一方面全球疫情得到有效控制,随着疫苗接种的推广,全球经济有望复苏;另一方面,由于5G手机的推广,出货一年一度的智能手机有望实现同比快速增长。根据DIGITIMESResearch的最新报告,到2021年第一季度,全球智能手机出货销量可能同比增长近50%,达到3.4亿部。数字化研究还将2021年全球智能手机出货的年增长率提高到10%-和13%,总数超过14亿。

2020年,由于疫情的影响,公司整体收入同比略有下降。2021年第一季度,随着行业的持续上行热潮,预计公司收入也将实现同比正增长,这将成为公司第一季度业绩同比大幅增长的动力。(2)内部竞争力导致公司股份持续集中,业绩增长。作为中小型显示器的领导者,公司继续在技术上领先布局。2020年,公司将继续整合R&D资源,优化技术创新体系,发布MicroLED、折叠oLED、离屏相机、屏幕指纹识别、Acrus等5项新技术。公司AMOLED产品技术和工艺水平迅速提升,实现了主流品牌客户项目的垂直量。智能服装已经取得了许多技术突破。公司的LTPS全屏技术继续引领行业,主流手机产品发展从单孔全屏到双盲全屏,高刷新频率从90Hz到120Hz到144Hz不等。高附加值项目全面铺开,覆盖行业主流品牌客户。多维度、多维度的布局为公司建立了巨大的竞争优势。公司第三代全屏量产继续领先,孔频高边框窄的迭代产品稳定量产。LTPS智能手机的出货连续几年位居世界第一,公司的车载TFT出货在2020年一跃成为世界第一。(3)管理改进、质量改进和效率改进起着显著和持续的作用。公司进一步梳理关键业务流程和决策机制,支持供需匹配快速决策,提高运营效率和信息化水平。通过资源的全景管理和降低材料成本的专项管理,保证新项目顺利快速进入大规模生产,原材料成本快速下降;通过与核心供应商的联合开发,材料多元化,多种材料打破常规

在产业布局上,公司拥有或正在建设2代至6代TFT LCD(含A Si和)生产线、5.5代AMOLED生产线、6代LTPSAMOLED生产线、TN和STN生产线。2020年,公司的武汉天马第六代AMOLED产能已规模化释放,并已实现向各大手机品牌客户稳定批量发货;创新中心完成首台核心设备入驻,建设顺利;天马显示科技第六代柔性AMOLED生产线项目总投资480亿元,是国内最大的单个柔性AMOLED工厂。已于2020年5月18日全面启动。预计2021年上半年封顶,2021年下半年设备搬入。目前进展非常顺利。项目完成后,将有助于公司灵活的AMOLED产能跻身世界前三。我们判断该公司目前的AMOLED产能已经正式进入释放期。作为中小型显示器行业的领导者,公司拥有丰富的下游客户。随着新项目的发展,公司的收入也将进入新的增长期。

资本提案

维持之前的预测,我们预测公司2021年和2023年在-的营收分别为390.62亿元、458.70亿元和550.44亿元,归属于母亲的净利润分别为19.73亿元、27.80亿元和37.79亿元,对应PE分别为17.72倍、12.57倍和9.25倍。保持“买入”评级。

风险警告

宏观经济下行,系统性风险;智能手机的出货效应明显低于预期;新技术的大规模生产比预期的要慢。

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