「000748」业绩符合预期,装机量、高端机占比与国际化水平不断提升

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摘要

事件:公司发布2020年报,业绩基本符合预期。2020年全年,公司实现营业收入21.95亿元,同比增长30.53%;归母净利润9.39亿元,同比增长21.56%,扣除股份支付和汇兑损益影响后,税后经营

「000748」业绩符合预期,装机量、高端机占比与国际化水平不断提升

事件:公司发布2020年年报,业绩基本达到预期。2020年,公司实现营业收入21.95亿元,同比增长30.53%;归属于母亲的净利润为9.39亿元,同比增长21.56%。扣除股份支付和汇兑损益影响后,税后营业利润同比增长41.26%;扣除不回母净利润8.57亿元,同比增长19.36%。仅第四季度,公司实现营业收入6.25亿元,同比增长26.28%;归属于母亲的净利润为2.41亿元,同比增长13.44%。成本费用结构方面,公司2020年实现毛利率77.2%,下降;实现毛利率2.8%,净利率42.8%,下降同比实现毛利率3.2%。主要是股权激励费占比导致管理费率(不含R&D费用)同比增长6.5%至9.4%;销售费用率为13.5%,下降;为6.0%,R&D费用率为6.9%,与下降;相比为0.3%,财务费用率为1.2%,与上升,同期相比为1.6%,主要是由于汇兑损益的变化。

新产品研发,现有产品不断优化,综合服务能力进一步提升。三年来,公司进一步加大新产品研发投入,取得了显著成效。试剂方面,报告期内,公司新增化学发光免疫试剂注册证书20份,生化试剂注册证书20份,丰富了公司试剂产品线,其中proGRP、HE4、PIVKA-II等项目在国内处于领先地位,进一步提升了肿瘤标志物的试剂菜单;在甲状腺功能、心血管疾病、炎症监测项目等方面推出了符合临床需求的新产品,主要自身免疫检测项目也完成了产品注册。此外,公司于2019年成立了分子诊断研发团队,并于2020年9月推出首个新冠肺炎核酸检测试剂盒。目前,三种新冠核酸检测试剂已获得CE准入许可,并销往海外市场。仪器方面,报告期内,公司发布了MAGLUMIX3自动发光免疫分析仪,获得国内产品注册证后于2021年3月发售。该仪器体积小,检测速度高达200次测试/小时。单反应杯的设计和重悬液清洗结构的设计有利于提高试剂检测的灵敏度。该产品上市进一步拓展了公司X系列发光仪器的品种,有利于增强公司化学发光产品在中小客户中的竞争力。

产能扩张稳步推进。经过三年的建设,新的工业R&D及生产基地二期于2019年8月投入使用,基地全面投产后,试剂年生产能力可达400万箱。同时,为了全面提高单批试剂的产能,公司建成了国内第一条发光试剂高速灌装生产线,自动化集成程度高,包括物料搬运、分装、检测等多个模块,可以实现不同种类试剂成分的快速切换生产。据年报显示,目前二期基地已有3条高速灌装生产线投产(2021年将新增两条高速灌装生产线)。上述试剂灌装生产线处于新冠肺炎抗体试剂生产的高峰期,可实现每天2万盒试剂的生产能力。同时,为了满足市场对公司超高速化学发光免疫分析仪MAGLUMIX8的需求,公司在二期基地增加了仪器生产车间,可实现年产500台的产能。此外,由于疫情的影响,公司筹资项目中的“新产业生物海外发展项目”已改为“新产业生物R&D大厦”建设项目。“新产业乙”建成后

新冠肺炎的测试产品帮助拓展了海外市场,海外安装的大中型仪器的比例稳步上升。2020年2月初,公司成功研发出新型冠状病毒2019 NCOVIGM和-2019 NCOVIGG全自动化学发光抗体检测试剂盒,在欧盟率先完成ce准入,年销售收入3.2亿元。疫情期间,公司为欧洲和部分拉美国家的第三方医学实验室提供了新冠肺炎抗体检测的产品服务方案,促进了海外大中型医疗终端客户的拓展,为公司未来在海外市场的进一步推广做出了贡献。2020年全年,得益于新冠检测产品贡献的性能灵活性和公司海外知名度逐年提升,公司海外业务实现总收入8.23亿元,同比增长140.16%;在海外销售的1868台化学发光免疫仪器中,大中型机器销量增长至26.23%。

化学发光仪器装机容量稳步推进,单机产量逐步增加。公司在国内外建立了稳定的销售和售后服务体系。截至2020年12月31日,公司产品已为全国近6700家医疗终端提供服务,其中三级医院客户数量比2019年底增加127家,三甲医院数量达到726家,三甲医院覆盖率提高至47.89%。化学发光免疫分析仪累计装机容量已超过8100台,同时公司积极拓展海外市场。截至2020年底,已与瑞士、比利时、意大利、西班牙、香港、印度等145个国家或地区建立了合作关系。累计销售7900多台化学发光免疫分析仪器,国内外仪器总销量超过16000台,领先国内化学发光免疫分析仪器制造商。单机产量方面,公司国产自动化学发光仪的单位产量近年来稳步上升,从2013年的14.4万元/台上升到2019年的18万元/台。2020年,公司继续向二甲以上医院拓展,重点推动超高速化学发光免疫分析仪MAGLUMIX8和实验室在全自动生产线的销售。2020年,全国新安装的1363台化学发光仪器中,大型化学发光仪器的安装数量占53.26%,主机的安装数量较前三季度进一步增加。截至2020年12月31日,MAGLUMIX8已在国内外安装,共计442台。由于化学发光免疫诊断系统是一个封闭系统,高速机销售比例的增加有利于带动国内平均单机产量的持续增长。

投资建议:购买-a股投资评级。我们预计公司2021年和2023年在-的收入增长率分别为32.0%、31.6%和30.4%,净利润增长率分别为22.1%、41.3%和31.8%,增长突出;给投资评级买-a

风险预警:疫情不是

确定性;公司后续订单的不确定性。
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