「002515金字火腿」21Q1净利预增超93%,逐步迈入收获期

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摘要

事件:公司发布20年业绩快报及21年一季度业绩预增公告:(1)预计20年度实现收入65.1亿元,同比增长21.4%;实现归母净利润6.2亿元,同比增长36.1%。(2)预计21Q1实现归母净利润2.2

「002515金字火腿」21Q1净利预增超93%,逐步迈入收获期

事件:

公司发布了20年业绩公报和21季度业绩预增公告:

(1)预计20年营收65.1亿元,同比增长21.4%;归属于母亲的净利润为6.2亿元,同比增长36.1%。(2)预计2011年第一季度归属于母亲的净利润为2.2亿元至2.6亿元,同比增长93.5%至128.7%。

评论:

得益于放量,主要客户和新能源客户的复苏,2004年第四季度净利润同比增长96.6%。在公司下游主要客户中,吉利第四季度销量44.5万台,同比增长10.2%,环比增长28.9%;通用汽车第四季度全球销量为172.6万辆,同比增长1.5%,环比增长20.1%;新能源客户特斯拉第四季度销量18.1万辆,同比增长61.1%,环比增长29.4%。得益于传统客户的复苏和新能源客户的放量,公司的业绩从20年下半年开始持续回升。2004年第四季度,单季度营收21.9亿元,同比增长37.3%,环比增长24.5%;归属于母亲的净利润为2.3亿元,同比增长96.6%,环比增长36.2%。

特斯拉的新车产能攀升并加速,该公司21年的业绩高增长预计将继续。近年来,公司不断提高特斯拉自行车的价值。2020年,特斯拉交付了约50万辆汽车,同比增长36%。

尽管ModelY/X停产、芯片短缺等因素,特斯拉21Q1季度交付量再创新高,达到18.5万台,同比增长108.8%,带动公司21Q1净利润2.2-2.6亿元,同比增长93.5%-128.7%。我们预计特斯拉2021年将生产88万辆汽车,同比增长73%,这将为公司21年的业绩带来更大的灵活性。

电动智能新产品将逐步量产,有望开辟长期增长空间。公司在保持【汽车NVH减震系统】、【汽车音响套装】国内领先业务的同时,积极布局汽车【智能驾驶系统】、【热管理系统】、【轻量化底盘系统】三大新业务,成功开发出热泵空调、电子膨胀阀、电子水阀、电子水泵、气液分离器等产品,正在迅速推向市场,得到众多新客户的认可。

投资建议:

凭借卓越的产品性价比和业务拓展能力,公司已经深入绑定了通用、吉利、特斯拉等优质客户,目前正向多层0.5供应商发展。鉴于公司新客户盈利能力恢复超出预期,我们将21-22年归属于母公司的净利润预测从之前的10.8亿元和14.0亿元分别上调至11.8亿元和15.2亿元,对应每股1.07元和1.38元,并上调至“买入”评级。

风险预警:疫情持续蔓延,汽车产销不如预期,特斯拉产销不如预期。

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