「同有科技」成本费用下行铸就业绩改善基石,股东回报承诺推出增强投资价值

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事件描述公司发布2020年年报:2020年公司实现营业收入907.44亿元,同比减少3.11%;实现归母净利润41.79亿元,同比增长22.68%。事件评论疫情及外送电挤压电量,市场化交易占比接近六成

「同有科技」成本费用下行铸就业绩改善基石,股东回报承诺推出增强投资价值

事件描述

公司发布2020年年报:2020年公司实现营业收入907.44亿元,同比下降3.11%;归属于母亲的净利润41.79亿元,同比增长22.68%。

事件注释

市场化的交易占了近60%的疫情和输电压榨。受疫情影响,电力需求较弱,公司单位覆盖的山东等地区受到跨地区输电挤压的影响。2020年,公司完成发电量2073.17亿千瓦时,比上年下降高3.62%,同期,公司在交易的用电量达到1160.17亿千瓦时,交易和交易的用电量占59.63%,比去年同期增长5.93个百分点。全年电价比下降,高约2.43%,部分原因是交易市场化程度的提高。受量价,两方面因素影响,公司实现年营业收入907.44亿元,同比下降约3.11%。

煤炭价格和财务成本下降,以提高利润,资产减值损失稀释了业绩灵活性。公司经营成本下降5.48%,主要是受中枢动力煤价格下行压力降低燃料成本:2020年秦皇岛港平仓(周渡数据)动力煤(Q5500 K)平均价格为549.70元/吨,比下降,下降23.74元/吨,较低的煤价和用电量帮助燃料成本下降9.91%。因此,该公司发电业务在下降,的运营成本为8.08%,超过了运营收入的下降。毛利率同比增长2.64个百分点,至19.72%,盈利能力继续提高。此外,计息负债的减少和资本成本比率的降低使财务费用同比减少了14.58%,推动了绩效的提高。但公司计提资产减值准备15.97亿元,同比增长约104.29%,主要计提煤炭开采权减值准备,对公司业绩弹性产生负面影响。在综合影响下,公司实现净利润41.79亿元,同比增长22.68%。

股东回归计划启动,红股利益被分割以提升投资价值。公司董事会审议通过了公司的股东回归计划。计划2020年和2022年在-以现金形式分配的年度利润原则上不低于当年实现的合并报表可分配利润的50%,每股派息不低于0.2元人民币。2020年,公司计划派息每股0.25元,现金分红总额24.66亿元,占普通股股东应占净利润的75.60%。据收盘价2021年3月30日计算,公司2020年在A股的分红收益率高达7.12%,高分红承诺与业绩提升预期相结合,进一步提升了公司的投资价值。

盈利预测及估值:根据公司最新财务数据,我们对公司盈利预测进行了调整,预计公司2021年和2023年-的每股收益分别为0.52元、0.58元和0.65元,分别对应6.73倍、6.00倍和5.43倍的市盈率,维持公司的“买入”评级。

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