「运输股票」2020年年报点评:业绩明显改善,交易与物管稳中向好

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摘要

业绩增长符合预期,投资收益增厚业绩。公司2020年实现营业收入67.2亿元,同比增长1.1%,归母净利润1.1亿元,同比增长35.3%,符合公司业绩预告中0.98~1.23亿元的预期。公司归母净利润增

「运输股票」2020年年报点评:业绩明显改善,交易与物管稳中向好

业绩增长符合预期,投资收益提升业绩。2020年,公司实现营业收入67.2亿元,同比增长1.1%,归属于母亲的净利润1.1亿元,同比增长35.3%,满足公司业绩预测中98-1.23亿元的预测。

公司归属于母亲的净利润增长率高于收入增长率主要是因为:1)公司投资收益8900万元,比2019年增加7500万元;2)交易服务业务稳步发展,收入同比增长11.4%,毛利率19.3%,与2019年基本持平。

销售代理业务盈利能力明显提高,互联网业务收入实现高增长。

2020年,公司从交易服务到板块的收入为47.8亿元,同比增长11.4%,占总收入的72.0%,比2019年增长7.1个百分点。作为公司收入占比最高的基础业务,交易服务的稳步增长为公司的基础业务提供了保障。从拆分交易服务来看,代理销售业务实现收入29.9亿元,同比增长4.9%,互联网业务实现收入15.8亿元,同比增长30.9%,共同推动交易服务实现两位数增长。2020年代理销售业务毛利率27.2%,比2019年上升3.6个百分点。

管理面积的增加带动收入稳步增长,盈利能力明显提高。2020年,公司物业管理业务实现收入6.3亿元,同比增长6.5%,占收入的9.4%,比2019年增长0.5个百分点。毛利率14.8%,比2019年高2.4个百分点,贡献毛利率9400万元,占比11.7%,比2019年高2.9个百分点。截至2020年底,公司实际管理委托项目101个,比去年同期净增3个。管理项目实际收费面积557万平方米,净增70.9万平方米。根据收益计算,单价为9.5元//月,是下降的7.1%

保持买入评级。由于板块,资产运营服务的工商资产和长期租赁公寓管理领域大幅缩减,2020年已实现但尚未结算的代理销售明显是下降,因此我们降低了利润预测。我们预测2021年和2023年-的EPS为0.13/0.14/0.15元(原预测2021年为0.17/0.20元,2022年为-。

风险警告:交易服务下降超出预期;物业管理发展低于预期。

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