「002140东华科技」智慧城市建设的先行者,估值有望修复

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业绩总结:公司2020年实现营业收入94.2亿元,较上年同期增长8.0%;实现净利润10.8亿元,较上年同期增长6.7%。营收及利润稳健增长,两大核心业务带动公司持续发展。智慧交通方面,公司积极把握产

「002140东华科技」智慧城市建设的先行者,估值有望修复

业绩总结:公司2020年实现营业收入94.2亿元,同比增长8.0%;净利润10.8亿元,同比增长6.7%。

收入和利润稳步增长,两大核心业务带动了公司的可持续发展。在智能交通方面,公司积极把握产业转型升级机遇,加快自身数字化转型进程;全方位的-T全球交通解决方案推出,让传统交通行业有了工业互联网的思维和实践,帮助行业客户把握数字化转型升级的脉搏。2020年营收45.5亿元,同比增长4.5%。在智能IOT方面,2020年面临多重不利因素,公司持续加强供应链稳定能力建设,加大R&D投资和高校创新力度,快速推出智能产品和解决方案,持续推进产业迭代升级。产品核心竞争力继续保持领先地位。2020年,公司实现收入48.7亿元,同比增长11.5%。预计公司两大核心业务将持续增长,带动公司持续稳定发展。

抓住产业转型机遇,产业发展前景广阔。2020年,加强新交通基础设施建设等政策密集加码,智能交通行业数字化、智能化转型升级需求不断涌现。行业进入加速变革期,行业红利逐渐释放。2020年,国家将大力发展新的基础设施,智能物联网、5G、大数据等行业将在广泛的应用场景中落地。政府的数字化改革和社会治理措施是省级的,企业的数字化改革、提高效率和降低成本、个人消费的智能化应用正在迅速普及。智能物联网行业将快速发展,未来市场前景广阔。

继续加大研发投入,促进新技术和产业快速融合。公司不断加大研发投入,技术领先优势不断增强。公司继续加快人工智能、大数据分析、云计算等新技术的商业化,推动技术产品和业务的深度融合和创新,为公司未来发展提供有力支撑。2020年,公司将保持高强度的R&D投资,不断提高和加强人工智能等核心技术的领先优势,进一步打造公司的核心竞争力和长远发展基础。报告期内,公司研发投入8.99亿元,占营业收入的9.5%。

利润预测和投资建议。预计-2021年和2023年的每股收益分别为0.93元、1.20元和1.49元,未来三年归属于母亲的净利润将达到30%的复合增长率。考虑到国家大力发展智能交通和相应的政策刺激将为智能旅游行业带来大量订单,预计2021年行业平均估值水平将有所提升。作为智能旅游行业的龙头企业,公司在产品技术行业处于领先地位,很多新产品已经登陆新的应用场景。预计2021年公司智能交通和智能网络业务的订单量将迎来大幅增长,首次覆盖,给予公司2021年28倍PE,目标价26.04元,“买入”评级。

风险预警:新产品落地不顺利,客户开发不尽如人意等。

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天山股份

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