「300128」20年业绩底部,21年产品景气上行助业绩高增长

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件公司发布2020年年度报告,实现营业收入131.15亿元,同比减少7.58%;归母净利润17.98亿元,同比减少26.69%。公司计划每10股派息3元(含税),送红股3股。全年业绩略有下滑,20Q

「300128」20年业绩底部,21年产品景气上行助业绩高增长

事件公司发布2020年年报,实现营业收入131.15亿元,同比下降7.58%;归属于母亲的净利润17.98亿元,同比下降26.69%。该公司计划每10股派息3元(含税)向红股发送3股。

总体而言,公司主要产品的价格下降是收入略有下降的主要原因,煤炭等原材料价格上涨导致产品价差缩小。2004年第四季度,公司毛利率将下降6.47%,至21.37%。2020年下半年以来,随着我国疫情的有效控制,部分化工产品的市场景气度有所回升。2004年第四季度公司主要产品价格明显上涨。尿素/DMF/己二酸/醋酸/正丁醇价格同比变动4.13%/69.99%/-5.19%/28.27%/25.40%,环比变动6.73%/43.43%/22.48%/42.30%/34个月

归属于母亲的净利润为5.08亿元,下降同比增长6.07%,环比增长31.39%。

得益于油价回升和经济复苏,预计产品繁荣的上升趋势将有助于21年的业绩大幅上升。基于对2020年油价底部的判断,以及2021年中枢油价的上涨趋势,以及疫情有效控制下行业需求的改善,我们相信公司2020年的业绩底部将得到确认,公司2021年的业绩将得到大幅修复。特别是一季度以来,公司主要产品价格大幅上涨,尿素/DMF/己二酸/醋酸/乙二醇价格同比分别上涨19.23%/33.96%/43.51%/38.89%/17.89%,将带动21Q1单季业绩大幅上涨。

德州荆州基地的扩容为公司开辟了新的成长空间。总投资130亿元的150万吨绿色化学新材料项目入选山东省新老动能转换重大项目库首批优化项目。其中,提高精己二酸质量项目(16.66万吨/年)已于2021年2月竣工投产,己内酰胺和尼龙新材料项目(30万吨/年)预计于2021年12月竣工,进一步增强了德州基地的产能和盈利能力。荆州基地预计建设尿素100万吨/年、醋酸100万吨/年、混合甲胺15万吨/年、DMF万吨/年,建设周期预计36个月。荆州项目将进一步增加公司的利润,为公司开辟新的增长空间。

投资建议我们预计2021年公司在-的营收分别为1823.8亿元和237.27亿元,同比增长39.06%和30.09%;归属于母亲的净利润分别为366.7亿元和40.99亿元,同比分别增长103.88%和11.80%;每股收益(EPS)分别为2.25元和2.52元,对应的PE分别为15.53倍和13.89倍。看好公司未来发展前景,首次覆盖,并给予“推荐”评级。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: