「股市情报」2020年报及2021Q1预告点评:经营情况持续向好,Q1业绩亮眼

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摘要

2020年归母净利润1.79亿元,同比下降24.7%,符合市场预期。2020年公司营收19.85亿元,同比下降11%;2020年归母净利润1.79亿元,同比下降24.7%,扣非净利润1.62亿元,同比

「股市情报」2020年报及2021Q1预告点评:经营情况持续向好,Q1业绩亮眼

2020年归属于母亲的净利润为1.79亿元,同比增长24.7%,符合市场预期。2020年公司营收19.85亿元,下降;同比11%,2020年归属于母亲的净利润1.79亿元,同比下降, 24.7%,非净利润扣除1.62亿元,同比下降27.7%。非经常性损益主要包括符合市场预期的2000万元政府补贴。盈利能力方面,毛利率28.16%,同比增长0.03厘,净利润率8.93%,同比增长1.45厘,下半年盈利能力明显提升。

2004年第四季度收入环比大幅增长,毛利率大幅上升。2004年4季度公司实现收入7.64亿元,同比增长44.21%,环比增长43.35%;归属于母亲的净利润为人民币8000万元,在下降同比增长11.55%,环比增长55.58%;归属于非母亲的净利润为人民币7100万元,在下降同比增长18.06%,环比增长42.69%。就盈利能力而言,第四季度的毛利率为35.95%,在下降同比增长0.04%,在中国环比增长10.54%。毛利率随着产能利用率和产品结构的改善而显著提高;净利率为10.5%,下降同比增长6.62%,环比增长0.83%;Q4扣除9.31%的非净利率,下降同比为7.08%,下降环比为0.04%。Q4公司计提资产减值损失6000万元,信用减值损失1500万元。如果加回来,扣除的非净利率会逐月大幅上升。

21年来,Q1母亲的净利润在-为82元,在-,为8900万元,同比增长437.63%,达到市场预期的483.53%。公司预计2011年第一季度归属于母亲的净利润为82890万元,同比增长437.63%,-,同比增长483.53%,-同比增长10.8%,行业明显恢复繁荣,下游需求强劲,公司业绩逐月进一步提升。

业务方面,锂电池结构件业务同比略有下降,下半年明显反弹。1)锂电池结构件业务20年营收18.78亿元,同比下降9.2%,毛利率29.2%,同比下降0.43%,其中下半年营收12.36亿元,同比上升20.94%,环比增长92.52%,毛利率32.5%,环比汽车结构件业务收入8300万元,同比下降42%,毛利率达到5.7%,同比下降1.3%,H2收入5600万元,同比增长107%。

资本提案

盈利预测和投资评级:我们基本维持之前的盈利预测。预计-22年净利润为444/6.27亿,公司23年净利润为8.8亿,同比增长148%/41%/40%。EPS为1.91/2.69/3.78元,对应PE为34x/24x/17x;该公司是结构零件的全球领导者,在21年中保持了高速增长。我们给出21年50xPE对应的目标价95.5元,维持“买入”评级。

风险警示:销量低于预期,政策低于预期

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