「西安旅游000610」专注高附加值化学品,受益于光伏行业景气上行

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:2020年公司实现营业收入59.3亿元,同比+4.5%,归母净利润6.4亿元,同比+20.5%,扣非后归母6.2亿元,同比+20.3%。其中四季度实现营业收入19.7亿元,同比+27.9%,实现

「西安旅游000610」专注高附加值化学品,受益于光伏行业景气上行

事件:2020年,公司实现营业收入59.3亿元,同比增长4.5%,归属于母亲的净利润6.4亿元,同比增长20.5%,扣除归属于母亲的6.2亿元,同比增长20.3%。其中,第四季度营业收入19.7亿元,同比27.9%,2.2亿元,同比98.2%,2.1亿元,同比102.0%。

原材料价格和单耗双双下降,实现高利润增长:2020年,公司先进高分子板块和特种材料板块的比重由2019年的57.6%和33.7%小幅降至52.8%和27.6%,聚丙烯特种材料在高分子板块的收入为17.9亿元。-同比增长5.6%,EVA产品收入13.4亿元,同比增长2.4%,但毛利润分别为4.4亿元和5.1亿元,同比增长22.6%和19.3%。毛利增加的主要原因是原料甲醇、丙烯和醋酸乙烯的采购单价在-,为17.3%,在-为10.2%,在-,为13.4%。此外,通过催化剂的优化和OCC项目的建成投产,使DMTO装置的年平均值降至2.757吨甲醇/吨烯烃;年内,公司增加了对R&D的投资,使R&D的费用率从0.5%上升降至2.8%;

公司上市后货币资金的增加使得2020年下降全年的资产负债率提高了16.7个百分点,达到41.9%;公司流动性良好,应收账款和票据分别占收入的3%和-,的4%,净现金比率在1.5以上。

作为高端EVA薄膜制造商,公司继续受益于光伏行业的高速增长:乙烯---醋酸乙烯共聚物(EVA)是第四大乙烯系聚合物,其供应端CR4达到82.3%。光伏行业是EVA最大的下游应用领域,占32.0%。“碳中和政策”将推动行业发展,预计2022年光伏EVA需求量将达到128.4万吨。公司拥有12万吨釜法EVA生产能力。筹资项目完成后,产能将达到14万吨,新增产能全部用于光伏材料EVA生产。光伏产业的繁荣将充分有利于公司EVA业务的发展。

收购新能凤凰、原料自给、抗风险能力增强:2020年2月,公司宣布计划收购新能凤凰82.5%的股权,收购后公司将持有新能凤凰100%的股权。新能凤凰是公司最大的甲醇供应商,其甲醇供应量和金额约占公司总金额的40%和-的46%,收购完成后,如果将新能凤凰的甲醇产量全部供应给公司,可以降低生产成本约2亿元,避免原材料价格波动对公司业绩的风险。

利润预测和投资建议。预计-2021年和2023年的EPS分别为1.00元、1.19元和1.31元,分别对应28倍、23倍和21倍PE,将首次被给予“持有”评级。

风险预警:项目不符合预期风险,以及原材料价格波动风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: