「002136安纳达」公司公告点评:一季度增长强劲,加速构建新能力

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公告内容:公司发布2020年业绩快报,根据初步核算,公司2020年实现营业总收入405.28亿元,归母净利润7.20亿元,扣非归母净利润5.84亿元,分别同比增长44.20%,1.33%和28.67%

「002136安纳达」公司公告点评:一季度增长强劲,加速构建新能力

公告内容:公司发布2020年业绩报告。初步核算,公司2020年实现营业总收入405.28亿元,归属于母公司净利润7.2亿元,扣除非归属于母公司净利润5.84亿元,同比分别增长44.20%、1.33%和28.67%。同时发布了2021年第一季度业绩预测。归属于Q1母亲的净利润350万-4亿元,扣除非母亲的净利润200万-2.3亿元,-分别增长71.97%,96.54%,-增长57.30%。我们认为,业绩预测显示,公司在2020年和2021年第一季度保持了稳定高速的业绩增长。

公司智能营销转型取得优异成绩,规模优势逐渐凸显。2020年,得益于公司持续的数字化和智能化营销布局,积极抵御疫情对国际国内整合营销业务的冲击。随着住宅经济的不断发展,公司在游戏、电子商务等行业、海外营销、短视频等领域继续保持快速增长。2021年第一季度,随着全球疫情的逐步缓解,国内外业务全面好转,公司实现了基于游戏、电子商务等行业的海外业务、短视频业务和唤醒业务的快速发展。我们判断,在数字化业务的转型下,公司的销售费用率和管理费率正在稳步提高,下降,的现金流状况正在改善,资产负债结构的改善使得公司的财务费用下降,业务的改善使得商誉减值的压力降低,并且公司的盈利能力在各种因素的影响下有所提高。

加快新能力建设,不断培育新的业务增长点。从离岸业务的爆发和增长到核心收入来源,再到短视频业务作为新的增长极的快速发展,蓝光标不断证明自己作为营销行业领导者的前瞻性和行动力。公司于2020年2月推出“蓝标在线体验版”,并于9月正式发布智能营销平台“蓝标在线”。“蓝标在线”是公司提出的MaaS平台,是面向中小企业的智能创意辅助系统。与传统的营销定制服务模式不同,“蓝标在线”以标准化的营销产品为目标。经过近一年的产品迭代,“蓝标在线”有望在2021年实现大规模销售。2021年1月,公司宣布拟增资海南云棉1.3亿元,收购20%股权。双方将开展全方位合作,深度整合营销和商业零售,打造免税经济2.0版。

利润预测和投资建议。受益于住房经济,公司的数字营销发展迅速。我们将-2020年净利润分别提高到7.20、8.82、10.72亿元,分别对应每股收益0.29、0.35、0.43元。相关可比公司预测的2021年平均PE是24倍。由于我们认为营销行业瞬息万变,龙头企业长期发展前景较好,所以我们应该给溢价,一定的估值,2021年给公司PE估值30倍25-,对应合理的价值区间8.75-10.50元,保持“优于大市场”的评级。

风险预警:出海受国际关系影响;新项目的扩张少于预期;外商投资项目发生巨额亏损;商誉减值的风险很高。

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