「深圳40周年大礼包最新消息」2020年报点评:整体经营质量显著提升

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摘要

事件:大华股份3月24日发布年报,公司2020年实现营收264.66亿元(+1.21%),归母净利润39.03亿元(+22.42%),扣非归母净利润27.35亿元(-9.34%),毛利率达到42.70

「深圳40周年大礼包最新消息」2020年报点评:整体经营质量显著提升

事件:

大华股份于3月24日发布了年度报告。2020年,公司实现收入264.66亿元(1.21%),归属于母公司的净利润39.03亿元(22.42%),扣除非归属于母公司的净利润27.35亿元-9.34%,毛利率达到42.70%(1.58%)。计划向全股东每10股派发2.68元人民币(含税)的现金股息

投资点:

受疫情影响,整体营收增速暂停,ToB业务逆势保持快速增长。在全球疫情的不利影响下,公司坚持精细化管理、高质量发展的管理理念,整体经营业绩基本实现稳步增长。作为以视频为核心的智能IOT的解决方案提供商和运营服务提供商,公司传统业务收入结构基本稳定,创新业务实现持续快速增长。其中,(1)产品实现收入102.36亿元-0.23%。报告期内,公司深化AI应用,全面提升感知、智能、计算能力,形成系列化产品布局,为视频物联网解决方案快速落地提供有力支撑;(2)解决方案收入128.00亿元(0.09%)。公司在智能制造、智能石化、智能农业、智能教育等方向深化行业业务,开拓新的市场空间,突破传统安全业务,开辟更广阔的行业应用场景;(3)工业互联网、视频协作、乐橙家居、智能消防、无人机等创新业务实现营收17.61亿元(44.64%)。ToG业务受下降,国内固定资产投资增速影响,实现营收56.72亿元-4.27%);公司大力拓展ToB业务,实现收入67.57亿元(23.63%),逆势保持快速增长态势。

公司管理质量不断提高,趋势成立。2020年,公司销售毛利率达到42.70%(1.58%),连续两年稳步增长,产品附加值提高。子公司股权转让产生的税后收益约为9.62亿元,带动投资收益9.76亿元-去年同期为9600万元;信用减值和资产减值准备合计7.05亿元(32.87%);主要受汇兑损失影响,导致财政支出3亿元(去年同期-为7000万元)。如果扣除以上三个因素的影响,归属于母亲的净利润和扣除不归母亲的净利润将稳步增加。受公司努力拓展市场、关税和物流成本增加以及公司员工总数17,251人(26.31%)的影响,销售费用、管理费用和R&D费用在此期间均呈个位数增长。期末应收账款128.58亿元-2.90%,首次出现负增长,收款质量历史性出现;拐点库存49.28亿元(28.34%),主要是公司采取措施确保供应链安全所致;合同负债和预收账款达到6.71亿元(78.72%),增速近十年,新订单锁定良好。公司的精细化管理和今年销售回报的增加,从经营活动中带来了44.02亿元(174.99%)的净现金流,连续两年持续快速增长,完全覆盖了目前归属于母亲的净利润。毛利率稳步上升,应收账款起初呈负增长,合同负债和预收账款大幅增加,经营现金流完全覆盖归属于母公司的当期净利润。几项重要的财务指标显示,公司在出现的整体经营质量较上年同期有显著提高

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天山股份

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