「西安交大博通」CDMO和药物发现业务亮点满满,各业务发展强劲

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事件:公司发布2020年报,公司2020年实现收入10.22亿元,同比增长54.36%;实现归母净利润1.84亿元,同比增长21.13%;实现扣非归母净利润1.74亿元,同比增长26.78%。其中公司

「西安交大博通」CDMO和药物发现业务亮点满满,各业务发展强劲

事件:公司发布2020年年报,公司2020年实现营收10.22亿元,同比增长54.36%;归属于母亲的净利润1.84亿元,同比增长21.13%;实现净利润1.74亿元,增长26.78%。其中,公司2020年第4季度实现收入2.97亿元,同比增长49.87%;归属于母亲的净利润4200万元,同比增长20.87%;实现净利润3900万元,同比增长49.29%。

2020年第四季度,公司收入继续高速增长,公斤以上和公斤以下业务表现良好。2020年第四季度,公司收入增长49.9%。今年上半年,受疫情影响,公斤级以下分子区块业务增速放缓,下半年明显回升。2020H2公司公斤级以上业务收入增长60.8%,继续保持较高增长;2020年2月,公斤级以下业务收入增速为36.1%,较2020年1月0.63%的增速明显回升。公司分子区块领先地位稳定。2020年,公司设计了11000多个分子区块和包含8000个多样化片段的分子片段库,开发合成了近2500个特色分子区块。公司为客户提供新药发现所需的高质量、结构新颖、药性好的分子区块,同时也帮助客户提高新药发现项目顺利进行的概率,客户粘性高。

公司CDMO业务发展辉煌,预计惠始将巩固业绩:(1)公司CDMO业务技术能力快速进步,在微填充床加氢、连续流动化学、催化技术、药物晶体工程技术等领域迅速积累突出实力。2020年,公司完成了50多公斤项目的交付,包括15个中后期临床和商业项目,最大规模的近10吨商业项目,包括两个使用固定床加氢技术为国内外客户生产GMP。这些项目的完成进一步验证了公司在CDMO领域的强大实力。(2)公司项目丰富,为以后承接更多商业化项目打下基础。2020年,在公司承担的分子区块和CDMO项目中,有430多个处于临床前至临床二期,35多个处于临床三期至商业期。(3)惠始的合并业绩有望增加:根据公司公告,公司将以1.65亿元现金收购浙江惠始16.5%的股权,持有浙江惠始,预计实现财务报表合并。浙江惠始2020年收入2.9亿元,同比增长87.5%,利润1289万元。

公司新药发现业务发展迅速:目前公司已建成结构多样的片段分子库、DNA编码化合物库、超大容量特征虚拟化合物库。2020年,该公司创新药物发现技术团队构建的片段分子文库中的化合物数量增加到约8000个,包括一个独特且未报告的中等分子量化合物文库。2020年,公司完成了50多个新靶标的筛选,不仅涵盖了主要激酶,还涵盖了蛋白质--蛋白质相互作用、表观遗传学、磷酸酶、骨架蛋白等十个领域。在关注,广泛使用,基本涵盖了目前大多数创新药物研发涉及的目标领域。我们预计,从2021年开始,该公司在板块的新药研发业务将开始创收。

投资建议:购买-a股投资评级。我们预计公司2021年和2023年在-的收入增长率分别为44.9%、43.9%和41.7%,净利润增长率分别为49.1%、44.3%和42.5%,增长突出;维持买入-A的投资评级,相当于2022年动态市盈率的50倍。

风险警示:订单数量的增加达不到预期,激烈的市场竞争导致订单价格的下降,行业景气度为

天山股份

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