「600007股票」自主品牌高增长,新品发力

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年年报。公司2020年实现营收7.01亿元,同比增长27.17%;归母净利润1.00亿元,同比增长52.56%。其中20Q4实现营业收入2.60亿元,同比增长46.85%;归母净

「600007股票」自主品牌高增长,新品发力

事件:公司发布2020年年报。公司2020年实现收入7.01亿元,同比增长27.17%;归属于母亲的净利润为1亿元,同比增长52.56%。其中,2004年4季度实现营业收入2.6亿元,同比增长46.85%;归属于母亲的净利润3223.63万元,同比增长41.65%。2020年计划现金分红9783万元,年现金分红率97.49%。

国内销售贡献了主要收入,自主品牌增长迅速。1)业务方面,公司2020年实现自有品牌业务和代工业务5.01亿元/2亿元,同比增长56.06%/-13.17%。其中,国内自主品牌业务发展迅速,主要是因为该公司在2020年推出了各种新品,包括MiniK便携式保健壶等核心产品,以及茶杯、保温杯垫等周边产品。2)产品方面,公司核心电器如保健壶、饮水机、烤箱、蒸锅等收入同比增长25.35%/51.96%/42.58%/296.92%,约占自有品牌收入的73%;周边产品和食品原料收入9749.24万元,同比增长63.52%,占自主品牌收入的19.46%。3)从不同渠道来看,公司自有品牌国内销售实现线上线下收入4.32亿元/3902.17万元,约占自有品牌收入的91.72%/8.28%。

盈利能力提高,自主品牌扩大,销售费用增加。2020年,公司综合毛利率为51.43%,同比增长4.59%,主要是由于上升,高利润自有品牌业务收入比例优化了公司产品销售结构。在此期间,利率均与上升,相比,销售利率大幅提高,净利率略有上升。公司销售/管理/R&D/财务比率为23.86%/8.85%/4.10%/0.72%,同比增长1.58/1.15/0.13/0.79%。其中,销售率的提高主要是由于公司努力增加自有品牌的销量。财务汇率的大幅变动主要是由于公司的汇兑损失同比增加。总体而言,该公司2020年的净利率为14.32%,同比增长2.38%。

现金流状况良好。公司2020年净经营现金流为人民币9400万元,同比增长14.10%,主要得益于收入快速增长和良好的回报。2020年应收账款4227.09万元,同比增长5.89%;预收账款(即合同负债)1104.622万元,同比增长149.67%;库存为1.2亿元,同比增长90.27%,主要是由于疫情期间在线电子商务库存增加,以确保供应链的稳定。

股权激励对核心团队是有约束的,实际控制人的增加体现了公司的长期投资价值。北鼎在国内高端小家电领域比较稀缺。叠加公司充分利用上市优势,在窗口红利期发展综合实力,有助于巩固先发优势。2021年1月,公司推出股票补充激励计划,进一步约束核心团队。2月,公司发布增加实际控制人持股的公告,表明对公司未来长期稳定发展的信心。

利润预测和投资建议。我们估计,公司2021年和2023年归属于母亲的净利润为1.38/1.86/2.42亿元,同比增长37.7%/34.5%/30.2%,保持“买入”评级。

风险预警:市场竞争加剧风险,新品扩张不尽人意,汇率大幅波动。

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