「新三板最新消息」疫情与原料影响消退,一季度盈利大幅提升

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事件3月23日公司发布2021年一季报预告:公司预计2021年一季度实现归母净利润2.18亿元-2.86亿元,与去年一季度实现归母净利润4396万元相比,同比增长400%-550%。点评疫情影响逐渐消

「新三板最新消息」疫情与原料影响消退,一季度盈利大幅提升

事件

3月23日,公司发布了2021年第一季度报告预测:公司预计2021年第一季度在-实现净利润2.18亿元和2.86亿元,比去年第一季度净利润4396万元分别高出400%和550%。

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疫情的影响逐渐消退,金属包装业务的繁荣程度有所提高。2020年第一季度,该公司受到新冠肺炎疫情的严重影响。2020年3月中下旬,公司正式开始恢复生产,产能迅速恢复。由于产能利用率的快速恢复,以及下游客户,即战马和袁琪森林的快速增长,公司的经营收入和盈利能力得到了很大提高。从2021年开始,疫苗接种在中国开始普及,这将进一步增加国内消费,带动金属包装销售的增长。目前行业蓬勃发展,龙头企业集中度不断提高,单罐价格不断上涨,利润弹性比较大。

单罐涨价有效掩盖了原料铝涨价。自2020年第四季度以来,两片罐的主要原料铝价格迅速上涨,导致单罐成本上涨2个点,影响公司毛利。2021年,行业与部分啤酒企业达成涨价协议,单罐涨价,一定程度上掩盖了铝价上涨的负面影响。预计公司利润率将在2021年第一季度反弹。

海外收购詹姆森加强奶粉罐业务布局。公司第一季度收购詹姆斯特朗,调整原有业务布局,降低盈利能力低的食品罐比例,停止经营食品管理业务,将生产重点放在奶粉罐上。澳大利亚奶粉行业资源丰富,口碑良好,中国对澳大利亚奶粉的吸收能力很强。预计詹姆斯敦在完成业务转型后,将扭亏为盈,同时加强与国内业务的协同。

投资建议:我们估计公司2020~2022年的EPS分别为0.29/0.35/0.42元,2020~2022年PE对应的当前股价分别为19.2倍/16.2倍/13.4倍,给出“买入”评级。

风险预警:原材料成本波动,涨价低于预期,业绩预测和估值低于预期。

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