「股票002334」2021轻装上阵,稳步扩产助力高速成长

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所属分类:股票行情
摘要

事件:风华高科发布2020年年报:(1)2020年,公司实现营业收入43.32亿元,同比增长31.54%;归母净利润3.59亿元,同比增长5.86%,扣非归母净利润4.32亿元,同比增长67.03%;

「股票002334」2021轻装上阵,稳步扩产助力高速成长

事件:奉化高新发布2020年年报:(1)2020年公司实现营业收入43.32亿元,同比增长31.54%;归属于母亲的净利润3.59亿元,同比增长5.86%,扣除母亲的净利润4.32亿元,同比增长67.03%;(2)报告期内,公司毛利率为29.65%,同比增长5.67%。

点评:公司2020年主营业务经营正在好转,耐耐产销量同步增长,毛利率明显提升;20Q4单季营收在第八季度创下新高。受商誉减值损失和投资者诉讼潜在损失的影响,公司2020年净利润增长乏力;随着上述项目的全面到位,2021年将轻装上阵,重新开发,推动激励措施,稳步扩大生产,未来发展可期。我们看好全球格局变化下的MLCC芯片阻力、行业21年顺周期的业绩弹性、国企治理不断完善背景下的投资机会等本土化的巨大机遇。

1.2020经营状况好转,毛利率大幅上升;2004年第四季度单季收入在第八季度创下新高

2020年,公司实现营业收入43.32亿元,同比增长31.54%;归属于母亲的净利润为3.59亿元,同比增长5.86%,归属于非母亲的净利润为4.32亿元,同比增长67.03%。

(1)2020年商业形势正在改善,受益于下游需求的大幅增加。公司芯片容量、芯片电阻和电感销量分别增长29.22%、36.31%和46.54%;(2)公司2020年毛利率为29.65%,同比增长5.67%,其中芯片电容和电阻业务毛利率分别增长4.99%和10.09%;分别;(3)公司2011年第四季度在-的收入继续增长,2011年第四季度达到14.1亿元,创下连续第八个季度以来的新高,仅次于上一个繁荣周期的高峰18季度。

2.乃电科技商誉减值准备已计提完毕,投资者诉讼已全额计提,2021年将轻装上阵。

(1)2020年,公司计提资产减值损失1.26亿元,占利润总额的26.9%;其中,子公司内电科技商誉减值损失9100万元,2015年收购内电科技产生的商誉全额计提。

(2)报告期内,涉及投资者的诉讼4起,在下降涉案金额逐渐减少,可能发生的损失全部计提,导致营业外支出2.3亿元,占利润总额的50.0%。商誉减值和投资者诉讼准备金影响当前业绩。全备后,2021年轻装上阵,发展可期。

3.工业复苏依赖于国内替代,再研究和开发推动了稳定和扩大生产的动力,从而形成发展势头并启动高增长周期

(1)加快技术追赶,重视R&D投资:2020年R&D投资2.3亿元,占营收5%以上,均创历史新高,为公司在汽车电子、通信、新能源等高端市场领域的战略转型提供了有力保障。

(2)技术高管激励:《技术人员晋升及薪酬管理办法》由公司制定,2011年2月审议通过董事监事高薪管理与考核制度,薪酬激励政策的实施增强了活力。

(3)立足长远目标,稳步推进扩大生产:

截至2020年底,该公司在建项目为5.96亿个,同比增长207%。子项目方面,月生产56亿块技改扩建项目已顺利达到投产;总投资75亿元,新增月产量450亿元高端电容器基地项目完成投资30亿元;

到2020年底,投资10亿元的280亿电阻技改扩建项目将建成,目前正在加速推进

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