「新款人民币」2021Q1扣非利润增37%至57%2021年有望再续2020年增长态势

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所属分类:股票行情
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事件:蓝色光标发布2020年年报快报,2020年公司营收405.28亿元(同比增加44.2%),归母利润7.2亿元(同比增加1.33%),扣非后归母利润5.84亿元(同比增加28.67%);单季度看,

「新款人民币」2021Q1扣非利润增37%至57%2021年有望再续2020年增长态势

事件:

蓝光标发布2020年报快报。2020年公司营收405.28亿元(同比增长44.2%),利润回报7.2亿元(同比增长1.33%),扣除后利润回报5.84亿元(同比增长28.67%);单季度公司2020年第四季度利润回报1.02亿元(同比增长23%),单季度非盈利1.27亿元(同比增长44.67%);同时,2021年第一季度业绩预测显示,公司归属于母亲的利润达到3.5亿元至4亿元(同比增长71.97%至96.54%),非盈利扣除2亿元至2.3亿元(同比增长36.78%至57.3%),符合预期。

投资点:

2020年,公司游戏、电商、短视频业务等海外业务快速增长,收入提升40%以上,扣除非盈利实现两位数增长。2020年,公司收入超过400亿元(同比增长44%)。得益于中国国内疫情有效控制后的经济复苏和数字经济,2020年公司收入持续增长,第三季度和第四季度的单季度收入实现100亿元的收入业绩。分类来看,公司的高收入也得益于游戏、电商海外业务、短视频等业务的快速发展。2020年,公司扣除非盈利实现两位数增长,有利于公司推动基于数据技术的营销智能转型;与此同时,公司的管理费用和销售费用的比例也继续向下降倾斜,作为营销行业的龙头企业,商誉资产将在大规模扩张后形成,公司预计2020年不会有商誉减值的风险。

新产品蓝标在线有望在2021年实现销售,有望成为公司新一轮增长周期的动力。2020年2月,公司发布“蓝标在线”体验版,9月5日正式公测,9月23日成功发布蓝标在线产品。10月10日正式商业化后,产品继续优化。经过近一年的产品迭代,“蓝标在线”有望在2021年实现大规模销售,使公司的商业模式更加多元化。公司培育海外业务、短视频业务、蓝标在线业务,规模经济下的持续内驱迭代成为后续业绩增长的基石。

2021年第一季度,归属于母亲和扣除的非盈利迅速增加。2021年,2020年的增长趋势有望继续。2021年第一季度,随着网络经济的完善和国内外经济的复苏,公司扣除的非盈利达到2亿元~2.3亿元(同比增长36.78%~57.3%)。同时,海外疫情同比有所缓解,公司国际业务的高速增长进一步提振了一季度业绩。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。2021年第一季度,母公司应占利润和公司非盈利扣除均实现增长,进一步显示了其规模优势和持续稳定增长的能力。蓝标在线MaaS这种高毛利率、高净利润率的新产品,有望在2021年实现大规模销售,公司进入增量市场,将主业推上新台阶。我们估计,2020年,公司2022年在-的利润回报分别为7.2亿元、9.04亿元和10.88亿元,对应最新的PE为20.69x、16.48x和13.69 x;同时,截至2020年6月30日,公司已在竞价集中回购2640万股(回购价格为4.7~6.57元/股)。回购股份的目的是在回购完成后三年内,将回购后的股份用于员工持股计划或股权激励。增持完成凸显了公司对未来发展的信心。同时公司投资海南云棉,进入免税经济。免税经济的高毛利率将拓宽公司的盈利模式,有望推动净利润的增长。2021年第一季度sta

天山股份

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