「新冠灭活疫苗完成注射」品类及渠道拓展双发力,业绩有望延续高增

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司3月22日晚发布年报,2020年实现营收38.40亿元,同比增长29.65%,实现归母净利润3.95亿元,同比增长20.04%,实现扣非净利润3.59亿元,同比增长25.77%。其中,202

「新冠灭活疫苗完成注射」品类及渠道拓展双发力,业绩有望延续高增

事件:公司3月22日晚发布年报。2020年实现营收38.4亿元,同比增长29.65%,归母净利润3.95亿元,同比增长20.04%,非净利润3.59亿元,同比增长25.77%。其中,2020年第4季度收入14.68亿元,同比增长46.21%,归属于母亲的净利润1.98亿元,同比增长104.93%,扣除的非净利润1.73亿元,同比增长110.04%。

评论:

第四季度增长亮点,散装和衣柜保持高速增长。在2020年的四个季度中,-的收入分别为3.26/8.98/11.48/14.68亿元,归属于母亲的净利润分别为0.45/0.95/1.47/1.98亿元,公司收入/净利润的增长逐季度加快。其中,年衣柜收入11.41亿元(55.34%),收入占比增长5.47%,达到30.98%。渠道方面,分销店/直营店/大宗业务收入21.25/2.32/11.75亿元,同比增长10.8%/27.3%/83.7%,大宗业务收入占比增长9.7%至31.9%。

毛利率环比持平,费用率略有上升。毛利率方面,第四季度毛利率为38.38%,与第三季度基本持平。费用率方面,2020年上升,费用率略高于0.70%至26.25%,销售/管理/R&D/财务费用率由-的0.69%变为-的14.93%/5.36%/5.88%/0.08%。业务方面,木门毛利率大幅增长19.60%至15.98%,预计放量毛利率将随着木门的发展而持续增长

家居行业的高度繁荣仍在继续,其业绩预计将快速增长。随着2017年和2018年-房地产销售的高峰,2020年和2021年-将迎来集中交付。预计2021年房地产竣工将继续改善,公司收入预计将保持快速增长。此外,2020年底,公司门店数量达到3232家,比年初净增378家,其中41/288柜/衣柜开业;2021年,公司将加大开店力度,计划开60柜290衣柜,以下沉市场的方式增加市场份额,促进业绩快速增长。

盈利预测:基于年报数据和行业持续的高度繁荣,-2021年和2023年的每股收益分别调整为2.23/2.72/3.23元,目前的市盈率分别为26.04/21.32/17.93倍。提高目标价,维持“买入”评级。

风险预警:需求低于预期,品类和渠道扩张低于预期,房地产调控力度加大。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: