「东港股份」增资落地,核心ADC管线数据值得期待

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布董事会决议公告,同意控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司(以下简称科伦博泰)增资议案。科伦博泰注册资本将增至1.16亿元,新增注册资本1185万元由IDG资本、国投招商、LAV、苏

「东港股份」增资落地,核心ADC管线数据值得期待

事件:公司发布董事会决议公告,同意其控股子公司四川科伦泰伯生物医药有限公司(以下简称科伦泰伯)的增资提案。科伦泰伯注册资本将增至1.16亿元,新增注册资本1185万元,由IDG资本、SDIC投资促进会、LAV、苏州利康、高淳资本认缴,共计5.12亿元,投资前估值45亿元。本轮融资完成后,公司持有科伦拜恩51.70%的股份,公司仍是科伦拜恩的控股股东。

观点:

感谢四位优质投资人的加持,创新药物管道含金量得到验证。本轮增资是科龙泰伯第一次市场化融资,稀释10.21%股权。新股东IDG资本、SDIC投资促进、礼来亚洲基金、高淳资本都是创新药物领域的优质股权投资机构。本次融资完成后,他们分别持有科伦泰伯4.53%、4.49%、1.00%和0.20%的股权。由于股权投资机构在投资前需要对目标进行详细的业务调整,本轮增资的落地表明科伦拜恩的创新药物管道得到了投资者的认可。

重点布局ADC轨道,核心产品临床进展顺利。公司选择ADC作为关键技术路线。1)公司宣布将在ASCO公布HER2-ADC的临床数据。除整体ORR外,我们认为两个HER2低表达队列的数据值得关注;公司已经向CDE提交了HER 2-ADC的关键2期临床应用,2期临床应用的剂量可以集中在关注2)-trop 2 ADC已经完成一期临床试验,初步数据良好,在海外授权方面取得进展。3)Claudin 18.2-ADC预计今年进入临床阶段。除ADC外,公司还大力推进肿瘤免疫管道,其中PD-L1单克隆抗体已向CDE提交了Pre-BLA申请,正在准备现场验证;TIM3单克隆抗体、LAG3单克隆抗体和泰伯首个双特异性抗体SKB337已进入临床阶段。

投资建议:

我们相信,公司今年已经开始摆脱疫情对各业务条线的影响,创新药物管道尤其是ADC的临床进展给公司带来了显著的边际改善。我们预计-2020年和2022年的营业收入分别为163.88亿元、204.22亿元和223.37亿元,归属于母亲的净利润为8.40/11.04/13.37亿元,-的同比增长率为10%/31%/21%,相应的每股收益分别为0.58/0.77/0.93元。继续给“买”评级。

风险警告:1。诊疗环境恢复达不到预期;2.创新药物研发进度低于预期;3.原料药产品价格波动较大。

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