「红旗连锁」2020年业绩快报点评:业务进展顺利,2020年业绩维持高速增长

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摘要

事件:3月20日,佳力图发布2020年业绩快报,2020年公司实现营业总收入6.25亿元,同比下降2.11%,实现归母净利润1.16亿元,同比上升36.64%,实现EPS0.53元。2020年全年业绩

「红旗连锁」2020年业绩快报点评:业务进展顺利,2020年业绩维持高速增长

事件:3月20日,嘉利图发布2020年业绩报告。2020年,公司实现营业总收入6.25亿元,同比增长2.11%,归属于母亲的净利润1.16亿元,同比增长36.64%,每股收益0.53元。

2020年全年业绩创新高,盈利能力持续提升:2020年公司实现营业收入6.25亿元,下降同比增长2.11%;归属于母亲的净利润为1.16亿元,同比增长36.64%,符合我们的预期。自3月以来,公司逐步恢复生产经营,同时扩大了业务发展规模,进一步增加了市场份额。

机房空调业务保持了行业领先地位,业绩稳步增长:公司对机房空调业务进行了十几年的深度培育,对三大运营商和华为等大客户进行了深度捆绑。在3月份的移动代收项目中,公司预估中标金额3.72亿元,排名第一;掌握核心技术。目前公司空调产品除压缩机和风扇外,其他核心配件均为自产;大力开发新产品,磁悬浮技术生产的空调能耗可达传统产品的20%下降;与同行相比,公司产品具有竞争优势,公司销售毛利率长期以来一直是同行中最高的。得益于中国IDC建设的加速,公司机房空调业务发展迅速。目前,公司手头有足够的订单,这将为未来业绩的持续增长提供支持。

IDC业务利用资源,积极合作拓展客户,手头订单充足:2017年公司开始准备数据中心所需的土地、能耗指标等资源。目前,公司建设数据中心所需的核心资源已经准备就绪,2021年3月1日正式开工建设,具有先发优势。在客户方面,公司一方面凭借自身的资源优势积极寻找客户,另一方面积极与运营商合作拓展客户渠道。目前客户进展顺利。

IDC业务将与传统空调业务产生协同效应:公司IDC业务将与传统业务产生协同效应,提升公司核心竞争力:1)自建数据中心将成为公司机房空调PUE价值的展示平台;2)自建数据中心将成为公司的R&D中心,有助于空调产品的改进和升级;3)“电包”的销售模式有助于公司将空调产品的能耗优势转化为IDC业务的盈利优势。我们相信,公司未来将充分发挥自身优势,加快数据中心机房空调和IDC服务的协同布局,帮助进一步提升长期业绩。

盈利预测和投资评级:由于公司下半年空调业务的复苏和IDC客户的顺利进展,我们将公司2020年和2022年归属于-母亲的净利润预测分别上调至1.16亿元、1.62亿元和2.23亿元。EPS分别为0.53(0.04)元、0.74(0.07)元、1.03(0.16)元,对应PE分别为26X/19X/14X。考虑到数据中心行业仍在蓬勃发展,它保持了“购买”评级。

风险预警:行业内竞争加剧的风险;IDC机柜上架速度低于预期的风险;议价能力下降的风险。

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