「运输股票」公司点评报告:年报业绩符合预期,业绩指引显示航空复材高速增长

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所属分类:股票行情
摘要

事件:中航高科于2021年3月16日披露年报,公司2020年实现营业总收入29.1亿,同比增长17.7%;实现归母净利润4.3亿,同比下降21.9%;每股收益为0.31元。报告期内,公司毛利率为30%

「运输股票」公司点评报告:年报业绩符合预期,业绩指引显示航空复材高速增长

事件:

AVIC高新于2021年3月16日披露了年度报告。公司2020年实现营业总收入29.1亿元,同比增长17.7%;实现净利润4.3亿元,同比下降21.9%;每股收益0.31元。报告期内,公司毛利率为30%,同比下降2.8个百分点,净利润为14.8%,同比下降8.1个百分点。

评论:

年报业绩顺利实现既定目标,总利润超过29%,航空复合材料主营业务实现快速增长

公司2020年度实现营业收入和总营业收入29.1亿元,同比增长17.7%;归属于母亲的净利润为4.3亿,同比增长21.9%的下降

公司实现年营业收入291174.42万元,计划完成率100.40%;利润总额51647.75万元,计划完成率129.12%,全年主营业务目标全面实现。

业务方面,核心业务航空复合业务2020年实现营业收入266952.16万元,同比增长37.21%;实现利润总额58383.82万元,同比增长69.07%;净利润49746.09万元,同比增长66.92%。航空复合业务毛利率31.94%,比去年同期高0.91个百分点。航空复合业务占2020年经营收入的91.74%,归属于母公司的净利润占115.69%,已成为公司的绝对主营业务和经营收入及净利润的绝对来源。

在其他业务方面,有才穆白实现年营业收入5485.87万元,同比增长8.86%,净利润218.91万元,同比下降52.83%。

受疫情影响,市场萎缩,京杭生物实现年营业收入2183.51万元,同比下降51.85%;-利润总额876.33万元,同比减少811.21万元。

高端装备业务实现年营业收入12740.26万元,同比增长15.24%;-,实现利润总额3710.82万元,同比减少1969.04万元。

北航生物及机床设备业务亏损减少2780万元。

首次报道,给予公司“买入”投资评级

我们预测,2021年、2022年和2023年归属于公司的净利润分别为6.61亿元、8.64亿元和11.29亿元,2021年、2022年和2023年的每股收益分别为0.47元、0.62元和0.81元。按照之前25.96元/股的收盘价,对应的PE为54.67X考虑:1)得益于“十四五”期间军用飞机量产安装的加速,需求旺盛,公司碳纤维复合材料增速高,中长期可持续;2)公司航空复合材料在民机C919等领域取得重大突破,未来市场空间大。首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。

风险预警:军令交付低于预期;毛利率波动;其他业务扩张没有达到预期。

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天山股份

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