「粘胶短纤维」公司信息更新报告:Q1业绩预告超预期,公司综合实力改善卓有成效

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Q1业绩预告超预期,业绩释放有望重燃5G设备板块,维持“买入”评级公司公告2020年年报,2020年实现营收1015亿元,同增11.81%,扣非净利润10.36亿元,同增113.6%,归母净利润42.

「粘胶短纤维」公司信息更新报告:Q1业绩预告超预期,公司综合实力改善卓有成效

Q1的性能预测超出预期,性能发布预计将重新点燃5G设备的板块,并保持“购买”评级

公司公布2020年年报,2020年实现收入1015亿元,增长11.81%,扣除非净利润10.36亿元,增长113.6%,归属于母亲的净利润42.6亿元,下降17.25%,因为2019年资产处置收入推高了2019年净利润。2020年毛利率31.61%,净利润4.65%,整体盈利能力保持稳定。同时,公司公布了2021年第一季度业绩预测,预计归属于母公司的净利润为18-和24亿元,扣除出售中兴高达的税前利润7.74亿元后,归属于母公司的净利润约为12-和18亿元。考虑到市场结构的不断优化和公司进入利润释放期,我们提出公司2021/2022/2023年度归属于母公司的净利润为63.05/80.00/99.31亿元(此前为2021/2022年度56.39/66.26亿元),比2023年度增长48.0%/26.9%。每股收益为1.37/1.73/2.15元(之前2021/2022年为1.22/1.44元),当前股价对应的PE分别为22.3/17.6/14.1倍,经营业绩有明显的小幅提升,维持了“买入”评级。

专注于全球5G专利的主要贡献者5G,持续创新和突破性绩效预计将略有改善

公司专注5G。据国际专利数据公司IPLytics称,该公司5G标准专利全球排名第三,主营业务正在经历突破。运营商业务:受益运营商继续打造5G,资本支出稳步增长,海外竞争环境改善。该公司专注于主营业务,预计将进一步扩大市场份额。政企业务:全模块数据中心方案正式商业化,获得多家互联网龙头企业竞标。同时,公司与多家龙头企业合作建设示范项目。消费业务:公司发布了中兴天机Axon205G,全球首款商用屏下拍照手机,大幅提升了市场份额。最近,公司建立了汽车电子产品线,预计将成为收入增长的第二大关键行业。随着5G网络的加速部署,5G技术创新带来终端产品和应用范围的多元化发展,主要设备议价能力有望提高。技术、产品和客户资源的优势将巩固公司的发展势头。作为5G核心资产的稀缺目标,公司多条线取得突破,未来经营业绩有望超预期。

风险预警:国际形势趋紧;5G建设比预期少;国产芯片的制造和生产能力尚不成熟

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