「瑞幸回应北京关店」事项点评报告:重组新冠疫苗获批紧急使用,自研能力进一步凸显

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事件:3月17日公司发布公告,公司全资子公司安徽智飞龙科马生物制药有限公司与中国科学院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗(CHO细胞)于近日收到国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班的函件,

「瑞幸回应北京关店」事项点评报告:重组新冠疫苗获批紧急使用,自研能力进一步凸显

事件:

3月17日,公司宣布,由公司全资子公司安徽芝罘龙马可生物医药有限公司和中国科学院微生物研究所共同研发的重组新型冠状病毒疫苗(CHO细胞),近日收到国务院联合防控机制疫苗研发专类的来信,获准在国内紧急使用。

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世界首个获得批准的重组新冠肺炎亚单位疫苗

公司研发的重组新型冠状病毒疫苗是利用重组DNA技术,以SARS-CoV-2棘糖蛋白(S蛋白)受体结合区(RBD)独特的二聚体为抗原,辅以传统佐剂研制而成。这是继科兴生物灭活疫苗和Concino腺病毒载体疫苗两种中药灭活疫苗后,我国批准的第五种新冠肺炎疫苗。该疫苗一期和二期临床试验已于2020年10月完成,结果显示安全性和免疫原性良好,多项指标达到国际先进水平;国内三期临床试验于2020年11月开始,国外三期临床试验也在乌兹别克斯坦、印度尼西亚、巴基斯坦等地启动,计划接种2.9万次。目前,三期临床试验进展顺利,特别是得到了第一个开始试验的国家乌兹别克斯坦的高度认可,并获得了该国的紧急使用授权。从技术角度来说,疫苗生产使用工程细胞生产重组蛋白,不需要高级生物安全实验室生产车间。生产工艺稳定可靠,可在国内外快速实现大规模工业化生产,并可显著降低疫苗生产成本。便于储存和运输,在生产率方面优势明显。我们相信,公司新冠肺炎疫苗的获批在一定程度上可以解决国内产能需求问题,同时,自主开发的产品矩阵得到增强,自主开发能力进一步凸显。如果该公司的疫苗随后被国家大规模购买,相关性能有望显著提高。

盈利预测和投资建议:暂时不考虑未来新冠肺炎疫苗给公司带来的业绩。我们略微调整了第一份覆盖报告中的利润预测。预计公司2020年和2022年在-;将分别实现净利润33.00元、45.79元和57.7亿元,相应的每股收益分别为2.06元、2.86元和3.61元;对应当前股价PE分别为79、57、45倍;保持“买入”评级。

风险因素:产品开发进度不如预期的风险,产品质量和销量不如预期的风险,行业政策变化的风险。

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