「900904」拟建海棠湾二号免税店,定位重奢精品

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:3月18日,中国中免公告全资孙公司中免(海南)投资发展有限公司拟投资人民币36.9亿元用于三亚国际免税城一期2号地项目建设,打造免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目,资金来源为自筹资金。

「900904」拟建海棠湾二号免税店,定位重奢精品

事件:

3月18日,中国钟勉宣布全资子公司钟勉(海南)投资发展有限公司计划投资36.9亿元人民币,建设三亚国际免税城一期2号项目,打造集免税店和高端酒店为一体的旅游零售综合体项目。资金来源是自筹。

评论:

1.2号免税店毗邻国际免税城,建设期21个月。规划中的三亚海棠湾第二免税店项目位于三亚海棠湾免税店一期与海岸线之间。原来用于免税店停车场的土地距离三亚市区28公里,东至海棠湾海岸线,西至三亚国际免税城,南至威斯汀酒店,北至洲际酒店,地理位置稀缺。项目用地面积10.88万平方米,总建筑面积约17.25万平方米,其中地上建筑面积约10.7万平方米,地下建筑面积约6.55万平方米。三亚国际免税城一期总建筑面积约12万平方米,其中商业面积7.2万平方米。此外,免税商业部分的计划建设期为21个月,预计于2022年底开业,酒店部分的计划建设期为48个月。

2.海棠湾第二免税店是一个奢侈品牌,总投资36.9亿元。三亚海棠湾2号免税店项目计划引进LV、爱马仕等奢侈品牌,旨在打造亚太地区最高端的免税店。项目总投资36.9亿元,其中开发成本约35.75亿元,期费约1.15亿元,项目投资内部收益率约10.8%,财务净现值2.8亿元。整体投资成本比较高。考虑到该项目包括酒店和免税店两栋建筑,位置靠近海岸,豪华品牌装修标准相对较高,与2012年海棠湾购物中心总投资相比,投资34.5亿元,在可接受范围内。

3.缓解客流压力,打造高端旅游消费目的地。目前,海棠湾免税店年客流量720万,-实际购物235万,日均客流量23万,旺季营业面积不足。2号免税店(豪华酒店)补充三亚国际免税城和三亚海棠湾何新岛项目,减少客流压力。7月1日新政后,手表、珠宝和行李大幅上涨,占比36%至43%。2020H2手表首饰盒在包销的销售额同比增长60亿。由于LV、爱马仕、百达翡丽、劳力士等大部分一线品牌的手表、珠宝、箱包尚未入驻,政策红利远未释放,免税店二期将承担大部分精品的销售。

4.投资建议:我们预计第一季度销售收入为170亿,利润为280亿-和30亿。如果把2020年首都和白云机场的租金调整放到2021年,第一季度的利润预计会达到400亿-和45亿。再看两年时间维度,还有很多利益没有释放,包括首都机场和白云机场4月底前的谈判,2022年海口和三亚2号两个大型免税店的开业,精品的进驻,线上平台的建设,本地店铺的政策,以及更多的离岛免税政策。预计今明两年利润11.5/156亿元,维持“强烈推荐-A”的评级。

5.风险因素:海外疫情恢复;岛上免税分流;品牌介绍比预期少;项目打开的时间比预期的少;汇率风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: