「上市体育」军品业务高速增长,民品市场不断延伸

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摘要

事件:公司披露《2020年年度报告》,期内实现收入17.60亿,同比增长13.93%,实现归母净利润2.62亿,同比增长23.58%。基本每股收益0.45元/股。评论:1、军品业务进入高速增长期,增速

「上市体育」军品业务高速增长,民品市场不断延伸

事件:

公司披露《2020年年度报告》。期间实现营收17.6亿元,同比增长13.93%,实现净利润2.62亿元,同比增长23.58%。基本每股收益为0.45元/股。

评论:

1.军品业务进入快速增长期,增速近几年创新高。

报告期内,公司军事收入快速增长,实现收入(4.01亿,31.20%),毛利率增长1.34个百分点,达到34.45%,军事增长率达到近五年来的新高。期间公司航空军工产品业务下游客户需求旺盛,某驾驶舱控制子系统帮助关键机型首航成功,操控性得到客户高度评价;两个主要项目,即直升机悬挂投放系统、一个掩蔽所和一个无人驾驶悬挂投放系统,已经完成,并在前期研究阶段接受。目前,公司军工产品的智能配电系统、驾驶舱控制子系统等产品广泛应用于中国主力,的直升机和运输机机型。预计随着“十四五”期间放量新装备正式进入建设期,航空机载设备的专业化发展将会加快。飞机配电系统向分布式配电系统和自动负荷管理系统发展,航空设备向智能化发展。公司的飞机配电产品、基于测控核心技术的驾驶舱控制子系统、直升机悬挂发射系统等服务具有广阔的未来发展前景。同时,预计未来随着新型装备定价的完成,公司军工产品毛利率将向更高水平释放。

2.民用产品市场的新兴业务发展良好,并延伸到下游市场。

报告期内,公司民用产品业务保持良好增长态势,其中应急电气测控产品收入为(7.88亿元,9.07%),毛利率为36.40%,略有下降0.14个百分点。智能交通产品实现营收(5.25亿,10.35%),毛利率增长1.35个百分点,达到45.67%。在传感控制业务中,该公司将应变仪作为其核心优势,并继续向下游扩展。期间,公司重点型号应变计项目产品合格率持续提高,产品订单实现快速增长;同时,专注于物流、道路称重、流程工业等新兴领域,密切关注智能物流产业发展,攻克核心技术难题,成为国内掌握高速动态分拣技术的主流系统集成供应商,为未来持续快速发展提供有力的技术和产品保障。在智能交通业务方面,公司积极参与国家和行业标准的制定,调整和优化市场策略,加快推动智能驾驶、培训等新的业务增长点。

3.期间费用比例持续压缩,利润率持续提高。

期间费用方面,本期发生销售费用(1.47亿,2.84%);管理费用(1.64亿,4.26%);财务费用-1211万,9.63%);R&D费用(9621万元,35.98%)主要是由于报告期内公司在R&D的投资增加,R&D人才队伍不断壮大,人工成本快速增加,以及研发和生产任务的增加和R&D所用材料的增加.在R&D保持强劲投资的情况下,下降同期总费用率为0.71个百分点,净利润增长至15.44%。

4.实现员工持股以显示发展信心和价值认同。

2020年6月,公司审批《关于公司第一期员工持股计划(草案)及其摘要的议案》,7月实施首个员工持股计划。参加本次员工持股计划的员工总数为202人,实际募集资金总计5060万元,转让价格为9.25元/股。我们认为,实行员工持股第一

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