「国际板概念股」Q1同比增长17.5倍-19.5倍,业绩反转重回成长轨道

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事件:公司发布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告,2020年实现收入19.37亿元、同比下降3.85%,实现归母净利润1.25亿元、同比下降32.01%;2021年1季度预计实现归母净利润9

「国际板概念股」Q1同比增长17.5倍-19.5倍,业绩反转重回成长轨道

事件:公司发布2020年业绩报告和2021年第一季度业绩预测。2020年实现营收19.37亿元,同比下降3.85%,实现净利润1.25亿元,同比下降32.01%;2021年第一季度,预计归母净利润9000万元,-1亿元,同比增长1747.79%,-1953.10%。

疫情的影响导致了2020年的下降。去年的业绩比下降高32%,主要原因是疫情导致下降,需求旺盛,公司主要产品价格在出现,均大幅下跌,部分产品跌至历史最低水平。其次,去年连续工艺不溶性硫磺2万吨投产,导致产能攀升过程中成本较高。此外,去年一季度集中计提取消股权奖励费1924万元。

需求回升,一季度业绩大幅提升。该公司预计,2021年第一季度,归属于母亲的净利润为9000万元,-为1亿元,比上年同期增长17.5倍,比去年第四季度增长19.5倍。主要原因是随着疫情的缓解和需求的快速恢复,公司的生产和销量同比大幅增长。去年连续工艺新增2万吨不溶性硫磺全部产销,订单需求紧缺,毛利率较高。与此同时,公司其他产品的价格在出现,出现反弹,导致出现的收入和利润恢复

主要产品的盈利能力预计将保持稳定。公司抗结焦剂产品约占全球市场份额的65%,位居第二的总寡头超过90%的市场份额。目前产品供应紧张,未来价格有望保持稳定或稳步上涨。虽然周期性较强的促进剂产品价格有所回升,但毛利率仍处于较低水平,因此价格差异不大下降不溶性硫磺的规模效应随着今年新增产能4万吨的生产而进一步提高。

未来新的产能会陆续投产,公司会发展的很好。预计今年7月将投产4万吨不溶性硫磺。连续工艺生产技术先进,产品价格高,盈利能力强,污染少。目前,该公司是中国唯一掌握这项技术的公司。国外下游轮胎企业基本采用连续硫磺工艺,主要由希斯曼垄断。大部分下游公司完全由希斯曼供应。为了保证其原材料供应的稳定性,轮胎企业迫切需要增加供应商。公司未来产能扩大后,产能消化问题不大。去年,全球对不溶性硫磺的需求约为30万吨。由于连续工艺硫磺供应短缺,不排除公司未来继续扩大产能的可能性。同时,公司在轮胎添加剂行业规划了大量产品,如HMMM、硅烷偶联剂、树脂等。将从今年下半年开始在未来几年陆续投产。随着公司产品的不断丰富,有利于向包销下游轮胎企业销售,目前公司的许多产品已经通过了国内外知名轮胎企业的认证。未来,公司将定位为轮胎添加剂的整个产业链平台,有望成为全球添加剂的领导者。未来,随着高性能轮胎的普及,对高性能添加剂的需求将稳步快速增长。

保持“强烈推荐-a”的投资评级。预计公司2020年-将实现2022年收入19.37亿元、26.28亿元和30.18亿元,实现净利润1.25亿元、4亿元和5.14亿元,每股收益0.33元

天山股份

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