「太阳能股票」业绩高增长,看好高通Ride平台催化效应

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摘要

公司披露2020年年度报告。全年实现营收26.3亿元,同比增加43.8%,实现归母净利润4.4亿元,同比增加86.6%,实现扣非归母利润3.7亿元,同比增加113.9%。业绩高增长,看好高通Ride平

「太阳能股票」业绩高增长,看好高通Ride平台催化效应

该公司披露了其2020年年报。

全年营收26.3亿元,同比增长43.8%,归属于母亲的净利润4.4亿元,同比增长86.6%,非归属于母亲的利润3.7亿元,同比增长113.9%。

高性能增长,看好高通Ride平台的催化作用。公司汽车业务收入同比60.1%,其中软件许可收入同比40.0%。由于智能汽车的普及率仍在上升,NRE的部分收费仍在主力,这种明显的变化尚未得到充分反映。虽然智能驾驶舱的确定性继续快速增长,但该公司有望在未来的自动驾驶领域成功复制。目前高通Ride平台已经进入OEM供应链。

IOT的收入增长率高达83.4%。我们相信创达的专长在于为上层应用奠定底层计算基础,提供集成芯片、OS和特定算法的计算模块。IOT有广阔的未来发展空间。手机业务收入同比20.2%,符合预期。我们相信,创达获得的5G项目的价值比4G项目有了显著提升。第一,5G手机的价值更高。第二,在激烈的竞争中,手机厂商往往会将更多的底层模块交给创达完成,以获得成本和效率上的优势。

此外,值得一提的是,新能源汽车的加速崛起将推动智能驾驶舱、ADAS(新能源汽车高度智能化)等产品普及率的快速上升,这也有利于汽车业务的快速发展。

预计21年后EPS为1.48元/股。考虑到可比公司21年的估值,并注意到汽车软件收入的快速扩张凸显了公司在智能汽车行业的领先地位,有必要考虑某个溢价公司。根据细分估值的结果,我们估计公司的合理价值约为525亿元,相应的每股合理价值为124.05元/股,保持“买入”评级。

风险警告。下游环境变化可能影响消费预期;2021年,应该会有更多的车企进入出货阶段,下游需求的变化可能会对提成收入产生影响;高通芯片研发和下游市场拓展低于预期;出货(智能汽车需求)对汽车芯片的影响。

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