「反腐倡廉10个热点问题」敏感肌护肤领军企业,产品&渠道&营销多维发力

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

贝泰妮成立于2010年,凭借差异化产品定位/全渠道精细化运营能力/医师背书构建稀缺营销资源,核心品牌“薇诺娜”迅速放量,在2019年国内敏感肌护肤市场占有率达20%,位列第一(欧睿统计数据)。2017

「反腐倡廉10个热点问题」敏感肌护肤领军企业,产品&渠道&营销多维发力

甜菜碱成立于2010年,凭借差异化的产品定位/全渠道精细化的运营能力/医师背书打造稀缺的营销资源,其核心品牌“薇诺娜”迅速成为放量,2019年在中国敏感护肤市场占有20%的市场份额,排名第一(欧睿统计)。2017年,-CAGR 2020年收入/净利润分别为50%/52%。未来三年,通过品牌拓展、品类拓展、渠道拓展,公司有望保持年均40%左右的高增长率。公司发行价为47.33元,对应2019年扣除非净利润后的市盈率为51倍,低于化妆品行业整体估值水平。建议关注

产品/渠道/营销占据高位,多维度竞争优势凸显:公司创始人/核心高管/R&D领导来自滇红药业,技术背景雄厚,医院渠道和医生营销资源丰富。产品主要成分为云贵高原的花椒/七叶一枝花提取物,具有突出的抗炎修复作用,降低了传统国外敏感护肤品牌的维度。线上直销渠道独立高效运营线下根深蒂固的医院和药店,多年来规模快速增长。全渠道联动营销,皮肤科医生代言提升专业影响力,携手明星KOL聚集流量,积极部署社交媒体和私人渠道流量运营。

敏感护肤轨道优质,国货崛起正合时宜:2019年国内敏感护肤行业规模135亿元,CAGR过去5年达到19%,引领国内护肤行业。参照欧美日,敏感型护肤品占护肤品的10%,占-的20%,预计2025年敏感型护肤品在中国的销量将从6%增长到10%,未来五年CAGR在行业内的增速有望达到20%。在格局上,本土品牌薇诺娜/宇泽崛起迅速;传统海外品牌薇姿/安万妮/富力芳思/柴犬由于品牌老化、产品创新不足、渠道结构不调整等原因,下降市场占有率明显。马应龙、片仔癀等传统医药公司也推出了功效强劲的化妆品。但由于管理机制、渠道运营能力、营销力的限制,消费较慢,对威诺/宇泽的短期影响较小。

募集资金项目分析:公司计划发行6360万股,募集净额28.84亿元,其中用于中心厂新基地建设的金额为4.38亿元;营销渠道和品牌建设资金6.91亿元;信息系统升级项目资金额度为1.06亿元;补充流动资金金额3亿元。

盈利预测和估值:预计未来三年,公司将通过扩大职能、类别和品牌来带动收入快速增长。预计2021 /2022 /2023年收入规模分别为38.45亿元/54.28亿元/74.63亿元,同比分别增长43%/41%/37%。净利润规模分别为7.76亿元/10.83亿元/14.66亿元,同比分别增长43%/40%/35%。发行价47.33元,对应21PE26X/22PE19X,在化妆品行业处于较低水平,建议积极关注

风险警告:1。行业竞争日益激烈的风险;2.公司对单一品牌的依赖度太高;3.渠道流量成本上升的风险侵蚀了利润率。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: