「生产头盔的上市公司有哪些」全年业绩略超预期,CDMO业务进入加速期

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年年度报告,2020年实现营收78.80亿元,同比增长9.28%;实现归母净利润8.17亿元,同比增长47.58%;实现扣非净利润6.91亿元,同比增长30.48%。其中,Q4实

「生产头盔的上市公司有哪些」全年业绩略超预期,CDMO业务进入加速期

事件:公司发布2020年年报,2020年实现营收78.8亿元,同比增长9.28%;归属于母亲的净利润8.17亿元,同比增长47.58%;扣除非净利润6.91亿元,同比增长30.48%。其中,第四季度实现营业总收入20.69亿元,同比增长15.24%;归属于母亲的净利润1.87亿元,同比增长53.23%;非净利润扣除1.35亿元,同比增长32.05%。

观点:

2020年业绩略超预期,第四季度营收侧增速回升至较高水平。与前一家公司发布的业绩预测相比,归属于母亲的净利润略高于中线,的预测,扣除非净利润也略高于中线的披露预测。仅看第四季度,收入方面就恢复了高增长,单季度收入为20.69亿元,同比增长15.24%。尽管仍受美元贬值导致的汇兑损益影响,但归属于母公司股东的净利润为1.87亿元,同比增长53.23%。

CDMO业务进入加速期,业务结构的调整有望迎来公司整体估值的重塑。从收入结构来看,2020年CDMO收入将达到10.55亿元,同比增长46.12%,大大超过公司同期收入的增长率。在结构方面,CDMO业务的收入份额从2019年的10.01%增至2020年的13.39%。在后期,由于CDMO产能的扩大,业务份额预计将继续增加。一方面,CDMO业务的净利润率相对较高,结构性变化将提高公司的整体净利润率。未来公司业绩的增速会快于收益方。另一方面,CDMO的市场估值相对较高,随着其业务比重的增加,公司的整体估值水平将继续提高,预计将迎来重塑公司整体估值的阶段。

投资建议:

作为一家集原料、制剂和医药中间体的研究、开发和生产为一体的大型综合性制药企业,海外原料和CDMO的生产能力不断向中国转移。同时,在我国大规模采购仿制药的背景下,公司主要产品的需求和产能处于快速提升阶段,未来市场空间广阔。预计-2021年和2023年的营业收入分别为91.00、102.00和114.0亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为10.64、13.67和17.62亿元,每股收益分别为0.90、1.16和1.50元,相应的市盈率分别为27、21和16倍

风险警告:1。国际贸易争端与汇率风险。2.产能释放低于预期。3.原材料价格波动很大。4.环境监管和处罚的风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: