「海西概念」2020年业绩快报点评:业绩略超预期,成长空间打开

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件公司发布业绩快报,2020年实现营收20.26亿元,同比减少5.70%,归母净利润2.89亿元,同比增加186.20%,扣非归母净利润2.71亿元,同比增加138.39%。投资要点核心产品价格提升

「海西概念」2020年业绩快报点评:业绩略超预期,成长空间打开

事件

公司发布业绩报告,2020年实现收入20.26亿元,同比下降5.70%,归属于母亲的净利润2.89亿元,同比增长186.20%,归属于母亲的净利润2.71亿元,同比增长138.39%。

投资要素

核心产品涨价带动公司业绩上升。江西贵溪基地安全生产许可证19年末未能延期,是公司收入同比下滑的主要原因;利润超出了我们的预期,主要是因为公司核心产品的双倍运营率和提价。展望未来,氨基甲酸酯类杀虫剂的供应格局已明显改善,2020年技术农药价格将逆势上涨。我们预计技术杀虫剂的价格将保持在较高水平。

未来的业绩增长是确定的。贵溪新厂3000吨丁基硫磺已于2011年2月底投产,3000吨甲基磺草酮正在稳步推进。考虑到丁基硫醚和甲基磺草酮之间的强协同作用,客户预计比竞争对手更具粘性。同时,贵溪基地的产品布局也表明公司的生产经营理念有了一些积极的变化。

宁夏基地配得上关注为了保证关键原料的双备份,公司前往宁夏发展农药业务。预计宁夏基地将承载光气衍生物的备份功能。根据20年半年报,宁夏基地目前正在进行技术方案优化论证和方案设计评估,并与政府当地就三项评估和土地利用进行沟通。

盈利预测和投资评级:由于公司核心产品价格上涨,我们上调了公司2021年的盈利预测。预计公司2020年至2022年的营业收入分别为202.6亿元、24.6亿元、27.72亿元,归属于母亲的净利润分别为2.89亿元、3.47亿元(之前的价值为3.26亿元)、4.16亿元,每股收益为0,目前股价对应的PE分别为13X、10X、9X。考虑到公司的纹理不断变化,成长性逐渐体现,公司的“买”评级得以维持。

风险警示:在建项目生产进度不如预期;原油推动聚烯烃价格大幅波动。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: