「000799东方」2020年业绩快报点评:业绩符合预期,四价流感疫苗强劲增长

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年业绩快报,实现营业收入50.23亿元,同比+35.76%;归母净利润16.04亿元,同比+25.00%;EPS0.88元。业绩符合市场预期。点评:四价流感疫苗强劲放量,血制品表

「000799东方」2020年业绩快报点评:业绩符合预期,四价流感疫苗强劲增长

事件:公司发布2020年业绩报告,实现营业收入50.23亿元,同比增长35.76%;归属于母亲的净利润16.04亿元,同比增长25.00%;EPS0.88元。性能符合市场预期。

评论:

四价流感疫苗强势,放量,血液制品弱势:公司2020年第一季度至第四季度的单季度收入分别为6.78/7.09/16.86/19.5亿元,比-;高2.62%/0.31%/36.45%/83.74%归属于母亲的净利润为2.47/2.64/4.52/6.40亿元,为4.71%/据估计,四价流感疫苗正在放量迅速普及,2020年,四价流感疫苗批量发行2062万瓶,同比增长147%,预计贡献收入超过20亿元;三价流感疫苗分批发放253万瓶,是-的45%。出现发放的血液制品批次数量呈负增长。据估计,由于新冠肺炎疫情对采浆的影响,该公司2020年的血液制品产量有限,其中242万瓶人血清白蛋白(10g)分批发放,1%比京C (2.5g)分批发放129万瓶,11%比狂免(200IU)发放118万瓶,6%比去年同期免检(250IU)分批发放139万瓶,5%比去年同期第八因子(200国际单位)批次发放54万瓶,比-高出14%

研究产品线持续丰富,疫苗子公司分拆有利于长远发展:公司研究产品线持续丰富,其中狂犬疫苗(Vero细胞)、吸附破伤风疫苗处于上市应用阶段;AC脑膜炎球菌结合疫苗、阿达木单抗、贝伐单抗、利妥昔单抗和曲妥单抗处于III期临床阶段。ctla-4单克隆抗体和EGFR单克隆抗体处于/期临床阶段;RANKL单克隆抗体处于第一阶段临床阶段。华兰疫苗子公司正在分拆上市,计划为流感疫苗、狂犬病疫苗、多种细菌疫苗、新型肺炎疫苗的研发和产业化以及新型疫苗研发平台的建设筹集资金,有利于加强板块疫苗的综合实力,有利于公司的长远发展。

盈利预测、估值和评级:公司有望成为未来血液制品疫苗抗体全面开发、综合实力强的领先生物制药公司。公司2020年的业绩略低于我们之前的预期。参照业绩报告,EPS预测下调至0.88元,2021年EPS预测维持在1.11元。考虑到流感疫苗产业化能力的逐步提高和市场需求的不断增长,2022年EPS预测上调至1.35元(原预测为0.92/1.11/1.28),同比为25.00%/25.77%。

风险警示:批量发放的血液制品和疫苗数量低于预期;抗体药物研发审批进度低于预期。

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天山股份

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