「雄塑科技」持续加码乘用车铁锂产能,迈向扩产大时代

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事件:3月10日公司发布公告,拟以自有及自筹资金投建乘用车锂离子动力电池项目(二期),投资金额不超过39亿元,建设方形磷酸铁锂产能。乘用车铁锂产能再扩约16GWh,2022年铁锂名义产能将达40GWh

「雄塑科技」持续加码乘用车铁锂产能,迈向扩产大时代

事件:3月10日,公司宣布计划以自有及自筹资金投资乘用车锂离子动力电池项目(二期),投资金额不超过39亿元,建设方形磷酸铁锂产能。

乘用车铁锂容量将扩大16GWh左右,2022年铁锂标称容量将达到40GWh。继上个月一期投资10亿元人民币建设4GWh铁锂容量后,公司再次提高乘用车铁锂容量。基于2.5亿元/GWh的投资成本,预计本次乘用车铁锂容量将增加16GWh,两个阶段总容量为20GWh,预计主要供应新势力、国内传统汽车厂商等优质客户。叠加有储能的商用车容量,预计2022年铁和锂的标称容量将达到40GWh。

公司大规模扩张铁锂生产的动因:供需协调下的最佳选择。需求方:铁和锂的成本优势明显,是低端车型的首选;高镍三元成本和安全性问题还没有完全解决,还需要时间验证;特斯拉更新锂铁版本的示范效应带动了海外车企的铁锂需求。供应方:海外电池厂铁锂布局欠缺,国内厂商具有领先的比较优势,在国际上的竞争相对较小;作为公司第一款进入动力电池领域的产品,铁和锂已经开发和量产了近五年,在铁和锂方面有着充足的技术储备。

2022年,电力储能标称容量将达到70.6GWh,益威将正式走向大规模生产扩张时代。我们预计2022年公司的电力和储能总标称容量将达到70.6Gwh,其中包括40Gwh的铁和锂以及30.6Gwh的三元。公司已从“产品R&D客户指定”的初始阶段进入“大容量扩展”的第二阶段。

盈利预测:我们预计公司2021年和2022年在-的净利润分别为37.75/57.65亿元,分别对应最新股价PE的39/26倍,保持审慎的增持评级。

风险警示:新能源汽车产销量达不到预期,电子烟销量低于预期

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